N.D.

N.D.

LA VALUTAZIONE DI CONTRATTI DERIVATI NEL TEMPO CONTINUO. ELEMENTI PRELIMINARI DALLA TEORIA DELLA PROBABILITÀ. VARIABILI CASUALI. DISTRIBUZIONI DI PROBABILITÀ. PROCESSI STOCASTICI. PROCESSO DI WIENER. MOTO BROWNIANO. PROCESSO DI ITO. LEMMA DI ITO. MODELLI STOCASTICI NEL TEMPO CONTINUO. MODELLO DI BLACK E SCHOLES. EQUAZIONE DI BLACK E SCHOLES. RAPPRESENTAZIONE DI FEYNMANN-KAC. MISURA RISK-NEUTRAL. L’APPLICAZIONE DI MODELLI DI VALUTAZIONE FINANZIARIA. IL MODELLO CAPM COME MODELLO DI MERCATO FATTORIALE. LA STIMA DEL BETA. VERIFICA EMPIRICA DEL CAPM. L'ALFA DI JENSEN. LA MARKET LINE EMPIRICA. RICHIAMI AL MODELLO ARMA PER L'ANALISI DI DATI FINANZIARI. MODELLI PER LA VOLATILITÀ: MODELLI ARCH E GARCH. MODELLI STOCASTICI PER LA VOLATILITÀ. LA SIMULAZIONE MONTECARLO.

MATERIALE FORNITO DAL DOCENTE

ARGOMENTI TRATTATI
1. INTRODUZIONE: IL MERCATO, LE ISTITUZIONI E GLI STRUMENTI.
2. L’ATTIVITÀ DI CORPORATE E INVESTMENT BANKING.
3. LA VALUTAZIONE DELLE AZIENDE.
4. LA PARTECIPAZIONE AL CAPITALE DI RISCHIO.
5. L’ATTIVITÀ DI VENTURE CAPITAL.
6. LE ATTIVITÀ E I SERVIZI ORIGINATI DALLE RISTRUTTURAZIONI E DAI RIASSETTI SOCIETARI.
7. LE OPERAZIONI DI LEVERAGE BUY-OUT.
8. LE OPERAZIONI DI FINANZA STRUTTURATA: IL PROJECT FINANCE.
9. LA SECURITIZATION.

I MATERIALI PER LA PREPARAZIONE DELL’ESAME SARANNO COMUNICATI DAL DOCENTE ALL’INIZIO DEL CORSO.

RICHIAMI DI INFERENZA: VARIABILI CASUALI, TEST DELLE IPOTESI.
IL MODELLO DI REGRESSIONE LINEARE MULTIPLA. INTERPRETAZIONE E CONFRONTO DI MODELLI DI REGRESSIONE. ETEROSCHEDASTICITÀ E AUTOCORRELAZIONE. ENDOGENITÀ E VARIABILI STRUMENTALI.
MODELLI A EQUAZIONI SIMULTANEE.
MODELLI CON VARIABILI DIPENDENTI LIMITATE. MODELLI DI SCELTA BINARIA: MODELLI PROBIT E LOGIT. MODELLI A RISPOSTA MULTIPLA: MODELLI PROBIT E LOGIT ORDINATI, MODELLO LOGIT MULTINOMIALE. MODELLI PER DATI DI CONTEGGIO. MODELLI TOBIT.
SISTEMI AD EQUAZIONI APPARENTEMENTE INDIPENDENTI (SUR): METODI DI STIMA E TEST.
MODELLI PER DATI PANEL. IL MODELLO LINEARE STATICO: MODELLI A EFFETTI FISSI; MODELLI A EFFETTI CASUALI. STIMATORI WITHIN E BETWEEN. TEST DI ETEROSCHEDASTICITÀ ED AUTOCORRELAZIONE. MODELLI DINAMICI PER DATI PANEL: LO STIMATORE ARELLANO-BOND.
MODELLI CON VARIABILI RITARDATE: MODELLI DI REGRESSIONE DINAMICA, MODELLI A RITARDI DISTRIBUITI.

Per il programma del corso gli studenti possono consultare i seguenti testi (i primi tre possono considerarsi alternativi tra loro)
1) Introduzione all'Econometria, J. H. Stock, M. W. Watson, Ed. Pearson
2) Econometrica, J. Johnston, Ed. Franco Angeli
3) Econometria, M. Verbeek, Ed. Zanichelli
4) Lectures on advanced econometrics, L. Pieraccini, Ed. Aracne
5) Introduction to Time Series Analysis and Forecasting, D. C. Montgomery, C. L. Jennings, M. Kulahci, Ed. Wiley

Alcuni degli argomenti trattati nel corso possono torvarsi anche in
Introductory Econometrics for Finance, C. Brooks, Cambridge University Press

Per i richiami introduttivi di inferenza statistica e algebra delle matrici gli studenti possono consultare:
Fondamenti di Inferenza Statistica, L. Pieraccini, Ed. Giappichelli
Matrix Differential Calculus in Statistics and Econometrics, J. R. Magnus, H. Neudecker, Ed. Wiley Series in Probability and Statistics

Per il corso di laboratorio con R, gli studenti possono consultare uno dei seguenti testi
Introductory Statistics with R, P. Dalgaard, Ed. Springer
An Introduction to Applied Multivariate Analysis with R, B. Everitt, T. Hothorn, Ed. Springer

Il ruolo del capitale nella rivoluzione industriale
– Sistemi bank oriented e market oriented
– L’evoluzione delle relazioni banca-industria in Italia dall’Unità alla legge bancaria del 1936
– L’IMI, l’IRI e la nascita dello Stato imprenditore
– Il sistema aureo internazionale (1870-1914)
– Decentramento e instabilità finanziaria tra le due guerre
– La Crisi del ’29
– Il sistema di Bretton Woods (1944-1971)
– Dai cambi fluttuanti alla nascita del Sistema Monetario Europeo
– L’evoluzione delle finanze pubbliche
– Il sistema delle partecipazioni statali in Italia dal II dopoguerra alle privatizzazioni degli anni ‘90

B. Eichengreen, La globalizzazione del capitale, Milano, Baldini & Castoldi, 1998 (capp. 1-4);
M. Fornasari, Finanza d’impresa e sistemi finanziari, Torino, Giappichelli, 2008
V. Tanzi, L. Schuknecht, La spesa pubblica nel XX secolo. Una prospettiva globale, Firenze, University Press, 2007, pp. 23-66;
Inoltre una lettura a scelta tra le seguenti:
Introduzione a Storia dell’IRI, vol. I (Dalle origini al dopoguerra. 1933-1948) a cura di V. Castronovo, Bari, Laterza, 2012, pp. 3-77;
Introduzione a Storia dell’IRI, vol. II (Il Miracolo economico e il ruolo dell’IRI, 1949-1972) a cura di F. Amatori, pp. 1-55;
Introduzione a Storia dell’IRI, vol. III (I difficili anni ’70 e i tentativi di rilancio negli anni ’80. 1973-1989) a cura di F. Da Silva, pp. 3-67;

IL CORSO TRATTA IN PRIMO LUOGO LA PARTE GENERALE DELLE PROCEDURE CONCORSUALI ED I RELATIVI PRINCIPI, NONCHÉ IN PARTICOLARE LA DISCIPLINA DEL FALLIMENTO. IL CORSO TRATTA INOLTRE LE PROCEDURE CONCORSUALI MINORI (AMMINISTRAZIONE CONTROLLATA, CONCORDATO PREVENTIVO, LIQUIDAZIONE COATTA AMMINISTRATIVA ED AMMINISTRAZIONE STRAORDINARIA DELLE GRANDI IMPRESE INSOLVENTI), LA RISTRUTTURAZIONE DELLE IMPRESE E SVILUPPA UN ESAME DI CASISTICA GIURISPRUDENZIALE SULLE PROCEDURE CONCORSUALI. DURANTE IL CORSO GLI STUDENTI POTRANNO ASSISTERE ALLO SVOLGIMENTO DI UDIENZE PRESSO IL TRIBUNALE FALLIMENTARE.

M. SANDULLI, LA CRISI D’IMPRESA, GIAPPICHELLI, TORINO, 2009
ED INOLTRE
AA.VV., IL CONCORDATO PREVENTIVO E GLI ACCORDI DI RISTRUTTURAZIONE, GIAPPICHELLI, TORINO, 2010

1 – LA VALUTAZIONE FINANZIARIA: METODI E MODELLI
Le categorie del valore e del rischio. I metodi della valutazione finanziaria. Il metodo dell’equivalente certo scontato. Modelli per l’equivalente certo scontato. Il problema della scelta tra alternative rischiose. Teoria dell’utilità attesa. Option pricing theory. Il metodo dell’attualizzazione aggiustata per il rischio. Modelli per l’attualizzazione aggiustata per il rischio. Metodi misti.

2 – LA GESTIONE DEL RISCHIO: CRITERI E REGOLE
Schema formale. Fonti e forme di rischio. Rischio di mercato e rischio di credito. Modelli stocastici per il rischio di mercato: rischi azionario e valutario (richiami), il rischio di tasso di interesse. La gestione e il controllo del rischio di tasso di interesse. La teoria dell’immunizzazione semi-deterministica. La teoria dell’immunizzazione stocastica e la logica dell’hedging. Le misure di massima perdita potenziale (VAR, Risk Capital). Vigilanza e cultura del rischio: Basilea 2 e Solvency 2.

Materiale didattico a cura del docente.

Exposure Draft del “Conceptual Framework dei Principi Italiani di Valutazione” (PIV), (disponibile su http://www.fondazioneoiv.it/).

Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, “Manuale di finanza, vol. II”, Il Mulino, Bologna, 2005 (Parte I e paragrafi 13.3 e 13.4).

G. Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, “Manuale di finanza, vol. III”, Il Mulino, Bologna, 2006 (paragrafi 5, 6, 7 e 8).

G. Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, C. Mottura, “Un corso sul controllo del rischio di tasso di interesse”, Il Mulino, Bologna, 1993.

INQUADRAMENTO GENERALE DEL DIRITTO DEI MERCATI FINANZIARI; L’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA, GLI STRUMENTI FINANZIARI E LA VIGILANZA; L’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA E LA GESTIONE COLLETTIVA DEL RISPARMIO; I MERCATI; GLI EMITTENTI; LE DISFUNZIONI, LE CRISI E L’APPARATO SANZIONATORIO AMMINISTRATIVO E PENALE.

- R. COSTI, IL MERCATO MOBILIARE, GIAPPICHELLI, TORINO, ULTIMA EDIZIONE.
- DOCUMENTAZIONE, ANCHE SOCIETARIA, CHE SARÀ INDICATA ALL’AVVIO DEL CORSO NONCHÉ DIFFUSA ATTRAVERSO LA PAGINA WEB (REGOLAMENTI E COMUNICAZIONI DELLA CONSOB; DELIBERAZIONI CONSOB; DECISIONI GIUDIZIALI; CODICE DI AUTODISCIPLINA BORSA ITALIANA SPA; STATUTI SOCIETARI; RELAZIONI, ETC.)
E’ INOLTRE CONSIGLIATO LO STUDIO DELLA MATERIA CON L’AUSILIO DI UN CODICE CIVILE AGGIORNATO, COMPLETO DI LEGGI COLLEGATE.

COME REDIGERE UN BUSINESS PLAN
1) COVER PAGE
2) EXECUTIVE SUMMARY
3) ANALISI DI SETTORE, DEI CONCORRENTI E DELLA CLIENTELA
4) DESCRIZIONE DELL’IMPRESA E DEL PROGETTO
5) PIANO DI MARKETING
6) PIANO DI PRODUZIONE
7) PIANO DI SVILUPPO
8) TEAM
9) ANALISI DEI RISCHI
10) PIANO FINANZIARIO

TIMMONS J., ZACHARAKIS A., SPINELLI S., BUSINESS PLANS THAT WORK, MCGRAW-HILL, 2011
IL MATERIALE PRESENTE NELLA PAGINA WEB DEL DOCENTE È PARTE INTEGRANTE DEL CORSO

IL SISTEMA MONETARIO INTERNAZIONALE
FUNZIONI DELLA MONETA NELLE TRANSAZIONI INTERNAZIONALI. SISTEMI MONETARI E TASSI DI CAMBIO. REGIMI DI CAMBIO E UNIONI MONETARIE: DAL GOLD STANDARD ALLA UME. COSTI E BENEFICI DI UNA MONETA COMUNE. LA TEORIA DELLE AREE MONETARIE OTTIMALI. FRAGILITÀ DELLE UNIONI MONETARIE INCOMPLETE. INFLAZIONE, STABILITÀ MONETARIA E MOVIMENTI DI CAPITALE.

LE ISTITUZIONI DELL’UME
IL TRATTATO DI MAASTRICHT. LA BANCA CENTRALE EUROPEA. IL PRINCIPIO D’INDIPENDENZA E LA GOVERNANCE DELLA BCE. IL SISTEMA EUROPEO DI BANCHE CENTRALI. IL PATTO DI STABILITÀ E CRESCITA. MODALITÀ OPERATIVE DELL’EUROSISTEMA. VIGILANZA BANCARIA E STABILITÀ FINANZIARIA NELL’EUROZONA.

LA POLITICA MONETARIA EUROPEA
BANCHE CENTRALI E SHOCK ASIMMETRICI. LA STRATEGIA DELLA BCE. GLI STRUMENTI D’INTERVENTO: RISERVA MINIMA, RIFINANZIAMENTO PRINCIPALE E A LUNGO TERMINE, FINE-TUNING, OPERAZIONI STRUTTURALI E OPERAZIONI DI MERCATO APERTO. I MECCANISMI DI TRASMISSIONE: TASSI D’INTERESSE, TASSI DI CAMBIO, PREZZI DELLE ATTIVITÀ E CONDIZIONI DEL CREDITO. REGOLAZIONE DEL RISCHIO DI CREDITO E CREDIT CRUNCH: DA BASILEA 1 A BASILEA 3 BENEFICI E VINCOLI DI UNA POLITICA MONETARIA COMUNE. POLITICHE MONETARIE A CONFRONTO: STATI UNITI, REGNO UNITO E UNIONE EUROPEA.

LE POLITICHE FISCALI NELLE UNIONI MONETARIE
POLITICHE FISCALI E TEORIA DELLE AREE MONETARIE OTTIMALI. LA SOSTENIBILITÀ DEI DISAVANZI PUBBLICI. NECESSITÀ DI UNA DISCIPLINA FISCALE NELLE UNIONI MONETARIE. EFFICACIA DEL PATTO DI STABILITÀ E CRESCITA. DEFAULT NAZIONALI E SISTEMI DI GARANZIE NELLE UNIONI MONETARIE. IL FONDO EUROPEO DI STABILITÀ FINANZIARIA. IL FISCAL COMPACT.

L’EURO, I MERCATI FINANZIARI E LA CRISI
MONETA UNICA E MERCATI FINANZIARI. LA STABILITÀ DEI MERCATI FINANZIARI. MONETA E DOMANDA EFFETTIVA. CICLO DEL CREDITO E CRISI FINANZIARIE. LA CRISI FINANZIARIA DEL 2007 – 2009: DALLA BOLLA SPECULATIVA DEL SETTORE IMMOBILIARE AMERICANO ALLA CRISI ECONOMICA. IL SALVATAGGIO DELLE BANCHE E LA CRISI DEI DEBITI SOVRANI. RISCHI DI DEFAULT NAZIONALI E CRISI DELL’EURO.

DE GRAUWE P., ECONOMIA DELL’UNIONE MONETARIA, IL MULINO, 2010.

N.D.

N.D.

LA VALUTAZIONE DI CONTRATTI DERIVATI NEL TEMPO CONTINUO. ELEMENTI PRELIMINARI DALLA TEORIA DELLA PROBABILITÀ. VARIABILI CASUALI. DISTRIBUZIONI DI PROBABILITÀ. PROCESSI STOCASTICI. PROCESSO DI WIENER. MOTO BROWNIANO. PROCESSO DI ITO. LEMMA DI ITO. MODELLI STOCASTICI NEL TEMPO CONTINUO. MODELLO DI BLACK E SCHOLES. EQUAZIONE DI BLACK E SCHOLES. RAPPRESENTAZIONE DI FEYNMANN-KAC. MISURA RISK-NEUTRAL. L’APPLICAZIONE DI MODELLI DI VALUTAZIONE FINANZIARIA. IL MODELLO CAPM COME MODELLO DI MERCATO FATTORIALE. LA STIMA DEL BETA. VERIFICA EMPIRICA DEL CAPM. L'ALFA DI JENSEN. LA MARKET LINE EMPIRICA. RICHIAMI AL MODELLO ARMA PER L'ANALISI DI DATI FINANZIARI. MODELLI PER LA VOLATILITÀ: MODELLI ARCH E GARCH. MODELLI STOCASTICI PER LA VOLATILITÀ. LA SIMULAZIONE MONTECARLO.

MATERIALE FORNITO DAL DOCENTE

ARGOMENTI TRATTATI
1. INTRODUZIONE: IL MERCATO, LE ISTITUZIONI E GLI STRUMENTI.
2. L’ATTIVITÀ DI CORPORATE E INVESTMENT BANKING.
3. LA VALUTAZIONE DELLE AZIENDE.
4. LA PARTECIPAZIONE AL CAPITALE DI RISCHIO.
5. L’ATTIVITÀ DI VENTURE CAPITAL.
6. LE ATTIVITÀ E I SERVIZI ORIGINATI DALLE RISTRUTTURAZIONI E DAI RIASSETTI SOCIETARI.
7. LE OPERAZIONI DI LEVERAGE BUY-OUT.
8. LE OPERAZIONI DI FINANZA STRUTTURATA: IL PROJECT FINANCE.
9. LA SECURITIZATION.

I MATERIALI PER LA PREPARAZIONE DELL’ESAME SARANNO COMUNICATI DAL DOCENTE ALL’INIZIO DEL CORSO.

RICHIAMI DI INFERENZA: VARIABILI CASUALI, TEST DELLE IPOTESI.
IL MODELLO DI REGRESSIONE LINEARE MULTIPLA. INTERPRETAZIONE E CONFRONTO DI MODELLI DI REGRESSIONE. ETEROSCHEDASTICITÀ E AUTOCORRELAZIONE. ENDOGENITÀ E VARIABILI STRUMENTALI.
MODELLI A EQUAZIONI SIMULTANEE.
MODELLI CON VARIABILI DIPENDENTI LIMITATE. MODELLI DI SCELTA BINARIA: MODELLI PROBIT E LOGIT. MODELLI A RISPOSTA MULTIPLA: MODELLI PROBIT E LOGIT ORDINATI, MODELLO LOGIT MULTINOMIALE. MODELLI PER DATI DI CONTEGGIO. MODELLI TOBIT.
SISTEMI AD EQUAZIONI APPARENTEMENTE INDIPENDENTI (SUR): METODI DI STIMA E TEST.
MODELLI PER DATI PANEL. IL MODELLO LINEARE STATICO: MODELLI A EFFETTI FISSI; MODELLI A EFFETTI CASUALI. STIMATORI WITHIN E BETWEEN. TEST DI ETEROSCHEDASTICITÀ ED AUTOCORRELAZIONE. MODELLI DINAMICI PER DATI PANEL: LO STIMATORE ARELLANO-BOND.
MODELLI CON VARIABILI RITARDATE: MODELLI DI REGRESSIONE DINAMICA, MODELLI A RITARDI DISTRIBUITI.

Per il programma del corso gli studenti possono consultare i seguenti testi (i primi tre possono considerarsi alternativi tra loro)
1) Introduzione all'Econometria, J. H. Stock, M. W. Watson, Ed. Pearson
2) Econometrica, J. Johnston, Ed. Franco Angeli
3) Econometria, M. Verbeek, Ed. Zanichelli
4) Lectures on advanced econometrics, L. Pieraccini, Ed. Aracne
5) Introduction to Time Series Analysis and Forecasting, D. C. Montgomery, C. L. Jennings, M. Kulahci, Ed. Wiley

Alcuni degli argomenti trattati nel corso possono torvarsi anche in
Introductory Econometrics for Finance, C. Brooks, Cambridge University Press

Per i richiami introduttivi di inferenza statistica e algebra delle matrici gli studenti possono consultare:
Fondamenti di Inferenza Statistica, L. Pieraccini, Ed. Giappichelli
Matrix Differential Calculus in Statistics and Econometrics, J. R. Magnus, H. Neudecker, Ed. Wiley Series in Probability and Statistics

Per il corso di laboratorio con R, gli studenti possono consultare uno dei seguenti testi
Introductory Statistics with R, P. Dalgaard, Ed. Springer
An Introduction to Applied Multivariate Analysis with R, B. Everitt, T. Hothorn, Ed. Springer

IL CORSO TRATTA IN PRIMO LUOGO LA PARTE GENERALE DELLE PROCEDURE CONCORSUALI ED I RELATIVI PRINCIPI, NONCHÉ IN PARTICOLARE LA DISCIPLINA DEL FALLIMENTO. IL CORSO TRATTA INOLTRE LE PROCEDURE CONCORSUALI MINORI (AMMINISTRAZIONE CONTROLLATA, CONCORDATO PREVENTIVO, LIQUIDAZIONE COATTA AMMINISTRATIVA ED AMMINISTRAZIONE STRAORDINARIA DELLE GRANDI IMPRESE INSOLVENTI), LA RISTRUTTURAZIONE DELLE IMPRESE E SVILUPPA UN ESAME DI CASISTICA GIURISPRUDENZIALE SULLE PROCEDURE CONCORSUALI. DURANTE IL CORSO GLI STUDENTI POTRANNO ASSISTERE ALLO SVOLGIMENTO DI UDIENZE PRESSO IL TRIBUNALE FALLIMENTARE.

M. SANDULLI, LA CRISI D’IMPRESA, GIAPPICHELLI, TORINO, 2009
ED INOLTRE
AA.VV., IL CONCORDATO PREVENTIVO E GLI ACCORDI DI RISTRUTTURAZIONE, GIAPPICHELLI, TORINO, 2010

1 – LA VALUTAZIONE FINANZIARIA: METODI E MODELLI
Le categorie del valore e del rischio. I metodi della valutazione finanziaria. Il metodo dell’equivalente certo scontato. Modelli per l’equivalente certo scontato. Il problema della scelta tra alternative rischiose. Teoria dell’utilità attesa. Option pricing theory. Il metodo dell’attualizzazione aggiustata per il rischio. Modelli per l’attualizzazione aggiustata per il rischio. Metodi misti.

2 – LA GESTIONE DEL RISCHIO: CRITERI E REGOLE
Schema formale. Fonti e forme di rischio. Rischio di mercato e rischio di credito. Modelli stocastici per il rischio di mercato: rischi azionario e valutario (richiami), il rischio di tasso di interesse. La gestione e il controllo del rischio di tasso di interesse. La teoria dell’immunizzazione semi-deterministica. La teoria dell’immunizzazione stocastica e la logica dell’hedging. Le misure di massima perdita potenziale (VAR, Risk Capital). Vigilanza e cultura del rischio: Basilea 2 e Solvency 2.

Materiale didattico a cura del docente.

Exposure Draft del “Conceptual Framework dei Principi Italiani di Valutazione” (PIV), (disponibile su http://www.fondazioneoiv.it/).

Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, “Manuale di finanza, vol. II”, Il Mulino, Bologna, 2005 (Parte I e paragrafi 13.3 e 13.4).

G. Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, “Manuale di finanza, vol. III”, Il Mulino, Bologna, 2006 (paragrafi 5, 6, 7 e 8).

G. Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, C. Mottura, “Un corso sul controllo del rischio di tasso di interesse”, Il Mulino, Bologna, 1993.

INQUADRAMENTO GENERALE DEL DIRITTO DEI MERCATI FINANZIARI; L’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA, GLI STRUMENTI FINANZIARI E LA VIGILANZA; L’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA E LA GESTIONE COLLETTIVA DEL RISPARMIO; I MERCATI; GLI EMITTENTI; LE DISFUNZIONI, LE CRISI E L’APPARATO SANZIONATORIO AMMINISTRATIVO E PENALE.

- R. COSTI, IL MERCATO MOBILIARE, GIAPPICHELLI, TORINO, ULTIMA EDIZIONE.
- DOCUMENTAZIONE, ANCHE SOCIETARIA, CHE SARÀ INDICATA ALL’AVVIO DEL CORSO NONCHÉ DIFFUSA ATTRAVERSO LA PAGINA WEB (REGOLAMENTI E COMUNICAZIONI DELLA CONSOB; DELIBERAZIONI CONSOB; DECISIONI GIUDIZIALI; CODICE DI AUTODISCIPLINA BORSA ITALIANA SPA; STATUTI SOCIETARI; RELAZIONI, ETC.)
E’ INOLTRE CONSIGLIATO LO STUDIO DELLA MATERIA CON L’AUSILIO DI UN CODICE CIVILE AGGIORNATO, COMPLETO DI LEGGI COLLEGATE.

COME REDIGERE UN BUSINESS PLAN
1) COVER PAGE
2) EXECUTIVE SUMMARY
3) ANALISI DI SETTORE, DEI CONCORRENTI E DELLA CLIENTELA
4) DESCRIZIONE DELL’IMPRESA E DEL PROGETTO
5) PIANO DI MARKETING
6) PIANO DI PRODUZIONE
7) PIANO DI SVILUPPO
8) TEAM
9) ANALISI DEI RISCHI
10) PIANO FINANZIARIO

TIMMONS J., ZACHARAKIS A., SPINELLI S., BUSINESS PLANS THAT WORK, MCGRAW-HILL, 2011
IL MATERIALE PRESENTE NELLA PAGINA WEB DEL DOCENTE È PARTE INTEGRANTE DEL CORSO

IL SISTEMA MONETARIO INTERNAZIONALE
FUNZIONI DELLA MONETA NELLE TRANSAZIONI INTERNAZIONALI. SISTEMI MONETARI E TASSI DI CAMBIO. REGIMI DI CAMBIO E UNIONI MONETARIE: DAL GOLD STANDARD ALLA UME. COSTI E BENEFICI DI UNA MONETA COMUNE. LA TEORIA DELLE AREE MONETARIE OTTIMALI. FRAGILITÀ DELLE UNIONI MONETARIE INCOMPLETE. INFLAZIONE, STABILITÀ MONETARIA E MOVIMENTI DI CAPITALE.

LE ISTITUZIONI DELL’UME
IL TRATTATO DI MAASTRICHT. LA BANCA CENTRALE EUROPEA. IL PRINCIPIO D’INDIPENDENZA E LA GOVERNANCE DELLA BCE. IL SISTEMA EUROPEO DI BANCHE CENTRALI. IL PATTO DI STABILITÀ E CRESCITA. MODALITÀ OPERATIVE DELL’EUROSISTEMA. VIGILANZA BANCARIA E STABILITÀ FINANZIARIA NELL’EUROZONA.

LA POLITICA MONETARIA EUROPEA
BANCHE CENTRALI E SHOCK ASIMMETRICI. LA STRATEGIA DELLA BCE. GLI STRUMENTI D’INTERVENTO: RISERVA MINIMA, RIFINANZIAMENTO PRINCIPALE E A LUNGO TERMINE, FINE-TUNING, OPERAZIONI STRUTTURALI E OPERAZIONI DI MERCATO APERTO. I MECCANISMI DI TRASMISSIONE: TASSI D’INTERESSE, TASSI DI CAMBIO, PREZZI DELLE ATTIVITÀ E CONDIZIONI DEL CREDITO. REGOLAZIONE DEL RISCHIO DI CREDITO E CREDIT CRUNCH: DA BASILEA 1 A BASILEA 3 BENEFICI E VINCOLI DI UNA POLITICA MONETARIA COMUNE. POLITICHE MONETARIE A CONFRONTO: STATI UNITI, REGNO UNITO E UNIONE EUROPEA.

LE POLITICHE FISCALI NELLE UNIONI MONETARIE
POLITICHE FISCALI E TEORIA DELLE AREE MONETARIE OTTIMALI. LA SOSTENIBILITÀ DEI DISAVANZI PUBBLICI. NECESSITÀ DI UNA DISCIPLINA FISCALE NELLE UNIONI MONETARIE. EFFICACIA DEL PATTO DI STABILITÀ E CRESCITA. DEFAULT NAZIONALI E SISTEMI DI GARANZIE NELLE UNIONI MONETARIE. IL FONDO EUROPEO DI STABILITÀ FINANZIARIA. IL FISCAL COMPACT.

L’EURO, I MERCATI FINANZIARI E LA CRISI
MONETA UNICA E MERCATI FINANZIARI. LA STABILITÀ DEI MERCATI FINANZIARI. MONETA E DOMANDA EFFETTIVA. CICLO DEL CREDITO E CRISI FINANZIARIE. LA CRISI FINANZIARIA DEL 2007 – 2009: DALLA BOLLA SPECULATIVA DEL SETTORE IMMOBILIARE AMERICANO ALLA CRISI ECONOMICA. IL SALVATAGGIO DELLE BANCHE E LA CRISI DEI DEBITI SOVRANI. RISCHI DI DEFAULT NAZIONALI E CRISI DELL’EURO.

DE GRAUWE P., ECONOMIA DELL’UNIONE MONETARIA, IL MULINO, 2010.

N.D.

N.D.

LA VALUTAZIONE DI CONTRATTI DERIVATI NEL TEMPO CONTINUO. ELEMENTI PRELIMINARI DALLA TEORIA DELLA PROBABILITÀ. VARIABILI CASUALI. DISTRIBUZIONI DI PROBABILITÀ. PROCESSI STOCASTICI. PROCESSO DI WIENER. MOTO BROWNIANO. PROCESSO DI ITO. LEMMA DI ITO. MODELLI STOCASTICI NEL TEMPO CONTINUO. MODELLO DI BLACK E SCHOLES. EQUAZIONE DI BLACK E SCHOLES. RAPPRESENTAZIONE DI FEYNMANN-KAC. MISURA RISK-NEUTRAL. L’APPLICAZIONE DI MODELLI DI VALUTAZIONE FINANZIARIA. IL MODELLO CAPM COME MODELLO DI MERCATO FATTORIALE. LA STIMA DEL BETA. VERIFICA EMPIRICA DEL CAPM. L'ALFA DI JENSEN. LA MARKET LINE EMPIRICA. RICHIAMI AL MODELLO ARMA PER L'ANALISI DI DATI FINANZIARI. MODELLI PER LA VOLATILITÀ: MODELLI ARCH E GARCH. MODELLI STOCASTICI PER LA VOLATILITÀ. LA SIMULAZIONE MONTECARLO.

MATERIALE FORNITO DAL DOCENTE

ARGOMENTI TRATTATI
1. INTRODUZIONE: IL MERCATO, LE ISTITUZIONI E GLI STRUMENTI.
2. L’ATTIVITÀ DI CORPORATE E INVESTMENT BANKING.
3. LA VALUTAZIONE DELLE AZIENDE.
4. LA PARTECIPAZIONE AL CAPITALE DI RISCHIO.
5. L’ATTIVITÀ DI VENTURE CAPITAL.
6. LE ATTIVITÀ E I SERVIZI ORIGINATI DALLE RISTRUTTURAZIONI E DAI RIASSETTI SOCIETARI.
7. LE OPERAZIONI DI LEVERAGE BUY-OUT.
8. LE OPERAZIONI DI FINANZA STRUTTURATA: IL PROJECT FINANCE.
9. LA SECURITIZATION.

I MATERIALI PER LA PREPARAZIONE DELL’ESAME SARANNO COMUNICATI DAL DOCENTE ALL’INIZIO DEL CORSO.

RICHIAMI DI INFERENZA: VARIABILI CASUALI, TEST DELLE IPOTESI.
IL MODELLO DI REGRESSIONE LINEARE MULTIPLA. INTERPRETAZIONE E CONFRONTO DI MODELLI DI REGRESSIONE. ETEROSCHEDASTICITÀ E AUTOCORRELAZIONE. ENDOGENITÀ E VARIABILI STRUMENTALI.
MODELLI A EQUAZIONI SIMULTANEE.
MODELLI CON VARIABILI DIPENDENTI LIMITATE. MODELLI DI SCELTA BINARIA: MODELLI PROBIT E LOGIT. MODELLI A RISPOSTA MULTIPLA: MODELLI PROBIT E LOGIT ORDINATI, MODELLO LOGIT MULTINOMIALE. MODELLI PER DATI DI CONTEGGIO. MODELLI TOBIT.
SISTEMI AD EQUAZIONI APPARENTEMENTE INDIPENDENTI (SUR): METODI DI STIMA E TEST.
MODELLI PER DATI PANEL. IL MODELLO LINEARE STATICO: MODELLI A EFFETTI FISSI; MODELLI A EFFETTI CASUALI. STIMATORI WITHIN E BETWEEN. TEST DI ETEROSCHEDASTICITÀ ED AUTOCORRELAZIONE. MODELLI DINAMICI PER DATI PANEL: LO STIMATORE ARELLANO-BOND.
MODELLI CON VARIABILI RITARDATE: MODELLI DI REGRESSIONE DINAMICA, MODELLI A RITARDI DISTRIBUITI.

Per il programma del corso gli studenti possono consultare i seguenti testi (i primi tre possono considerarsi alternativi tra loro)
1) Introduzione all'Econometria, J. H. Stock, M. W. Watson, Ed. Pearson
2) Econometrica, J. Johnston, Ed. Franco Angeli
3) Econometria, M. Verbeek, Ed. Zanichelli
4) Lectures on advanced econometrics, L. Pieraccini, Ed. Aracne
5) Introduction to Time Series Analysis and Forecasting, D. C. Montgomery, C. L. Jennings, M. Kulahci, Ed. Wiley

Alcuni degli argomenti trattati nel corso possono torvarsi anche in
Introductory Econometrics for Finance, C. Brooks, Cambridge University Press

Per i richiami introduttivi di inferenza statistica e algebra delle matrici gli studenti possono consultare:
Fondamenti di Inferenza Statistica, L. Pieraccini, Ed. Giappichelli
Matrix Differential Calculus in Statistics and Econometrics, J. R. Magnus, H. Neudecker, Ed. Wiley Series in Probability and Statistics

Per il corso di laboratorio con R, gli studenti possono consultare uno dei seguenti testi
Introductory Statistics with R, P. Dalgaard, Ed. Springer
An Introduction to Applied Multivariate Analysis with R, B. Everitt, T. Hothorn, Ed. Springer

IL CORSO TRATTA IN PRIMO LUOGO LA PARTE GENERALE DELLE PROCEDURE CONCORSUALI ED I RELATIVI PRINCIPI, NONCHÉ IN PARTICOLARE LA DISCIPLINA DEL FALLIMENTO. IL CORSO TRATTA INOLTRE LE PROCEDURE CONCORSUALI MINORI (AMMINISTRAZIONE CONTROLLATA, CONCORDATO PREVENTIVO, LIQUIDAZIONE COATTA AMMINISTRATIVA ED AMMINISTRAZIONE STRAORDINARIA DELLE GRANDI IMPRESE INSOLVENTI), LA RISTRUTTURAZIONE DELLE IMPRESE E SVILUPPA UN ESAME DI CASISTICA GIURISPRUDENZIALE SULLE PROCEDURE CONCORSUALI. DURANTE IL CORSO GLI STUDENTI POTRANNO ASSISTERE ALLO SVOLGIMENTO DI UDIENZE PRESSO IL TRIBUNALE FALLIMENTARE.

M. SANDULLI, LA CRISI D’IMPRESA, GIAPPICHELLI, TORINO, 2009
ED INOLTRE
AA.VV., IL CONCORDATO PREVENTIVO E GLI ACCORDI DI RISTRUTTURAZIONE, GIAPPICHELLI, TORINO, 2010

1 – LA VALUTAZIONE FINANZIARIA: METODI E MODELLI
Le categorie del valore e del rischio. I metodi della valutazione finanziaria. Il metodo dell’equivalente certo scontato. Modelli per l’equivalente certo scontato. Il problema della scelta tra alternative rischiose. Teoria dell’utilità attesa. Option pricing theory. Il metodo dell’attualizzazione aggiustata per il rischio. Modelli per l’attualizzazione aggiustata per il rischio. Metodi misti.

2 – LA GESTIONE DEL RISCHIO: CRITERI E REGOLE
Schema formale. Fonti e forme di rischio. Rischio di mercato e rischio di credito. Modelli stocastici per il rischio di mercato: rischi azionario e valutario (richiami), il rischio di tasso di interesse. La gestione e il controllo del rischio di tasso di interesse. La teoria dell’immunizzazione semi-deterministica. La teoria dell’immunizzazione stocastica e la logica dell’hedging. Le misure di massima perdita potenziale (VAR, Risk Capital). Vigilanza e cultura del rischio: Basilea 2 e Solvency 2.

Materiale didattico a cura del docente.

Exposure Draft del “Conceptual Framework dei Principi Italiani di Valutazione” (PIV), (disponibile su http://www.fondazioneoiv.it/).

Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, “Manuale di finanza, vol. II”, Il Mulino, Bologna, 2005 (Parte I e paragrafi 13.3 e 13.4).

G. Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, “Manuale di finanza, vol. III”, Il Mulino, Bologna, 2006 (paragrafi 5, 6, 7 e 8).

G. Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, C. Mottura, “Un corso sul controllo del rischio di tasso di interesse”, Il Mulino, Bologna, 1993.

INQUADRAMENTO GENERALE DEL DIRITTO DEI MERCATI FINANZIARI; L’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA, GLI STRUMENTI FINANZIARI E LA VIGILANZA; L’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA E LA GESTIONE COLLETTIVA DEL RISPARMIO; I MERCATI; GLI EMITTENTI; LE DISFUNZIONI, LE CRISI E L’APPARATO SANZIONATORIO AMMINISTRATIVO E PENALE.

- R. COSTI, IL MERCATO MOBILIARE, GIAPPICHELLI, TORINO, ULTIMA EDIZIONE.
- DOCUMENTAZIONE, ANCHE SOCIETARIA, CHE SARÀ INDICATA ALL’AVVIO DEL CORSO NONCHÉ DIFFUSA ATTRAVERSO LA PAGINA WEB (REGOLAMENTI E COMUNICAZIONI DELLA CONSOB; DELIBERAZIONI CONSOB; DECISIONI GIUDIZIALI; CODICE DI AUTODISCIPLINA BORSA ITALIANA SPA; STATUTI SOCIETARI; RELAZIONI, ETC.)
E’ INOLTRE CONSIGLIATO LO STUDIO DELLA MATERIA CON L’AUSILIO DI UN CODICE CIVILE AGGIORNATO, COMPLETO DI LEGGI COLLEGATE.

COME REDIGERE UN BUSINESS PLAN
1) COVER PAGE
2) EXECUTIVE SUMMARY
3) ANALISI DI SETTORE, DEI CONCORRENTI E DELLA CLIENTELA
4) DESCRIZIONE DELL’IMPRESA E DEL PROGETTO
5) PIANO DI MARKETING
6) PIANO DI PRODUZIONE
7) PIANO DI SVILUPPO
8) TEAM
9) ANALISI DEI RISCHI
10) PIANO FINANZIARIO

TIMMONS J., ZACHARAKIS A., SPINELLI S., BUSINESS PLANS THAT WORK, MCGRAW-HILL, 2011
IL MATERIALE PRESENTE NELLA PAGINA WEB DEL DOCENTE È PARTE INTEGRANTE DEL CORSO

IL SISTEMA MONETARIO INTERNAZIONALE
FUNZIONI DELLA MONETA NELLE TRANSAZIONI INTERNAZIONALI. SISTEMI MONETARI E TASSI DI CAMBIO. REGIMI DI CAMBIO E UNIONI MONETARIE: DAL GOLD STANDARD ALLA UME. COSTI E BENEFICI DI UNA MONETA COMUNE. LA TEORIA DELLE AREE MONETARIE OTTIMALI. FRAGILITÀ DELLE UNIONI MONETARIE INCOMPLETE. INFLAZIONE, STABILITÀ MONETARIA E MOVIMENTI DI CAPITALE.

LE ISTITUZIONI DELL’UME
IL TRATTATO DI MAASTRICHT. LA BANCA CENTRALE EUROPEA. IL PRINCIPIO D’INDIPENDENZA E LA GOVERNANCE DELLA BCE. IL SISTEMA EUROPEO DI BANCHE CENTRALI. IL PATTO DI STABILITÀ E CRESCITA. MODALITÀ OPERATIVE DELL’EUROSISTEMA. VIGILANZA BANCARIA E STABILITÀ FINANZIARIA NELL’EUROZONA.

LA POLITICA MONETARIA EUROPEA
BANCHE CENTRALI E SHOCK ASIMMETRICI. LA STRATEGIA DELLA BCE. GLI STRUMENTI D’INTERVENTO: RISERVA MINIMA, RIFINANZIAMENTO PRINCIPALE E A LUNGO TERMINE, FINE-TUNING, OPERAZIONI STRUTTURALI E OPERAZIONI DI MERCATO APERTO. I MECCANISMI DI TRASMISSIONE: TASSI D’INTERESSE, TASSI DI CAMBIO, PREZZI DELLE ATTIVITÀ E CONDIZIONI DEL CREDITO. REGOLAZIONE DEL RISCHIO DI CREDITO E CREDIT CRUNCH: DA BASILEA 1 A BASILEA 3 BENEFICI E VINCOLI DI UNA POLITICA MONETARIA COMUNE. POLITICHE MONETARIE A CONFRONTO: STATI UNITI, REGNO UNITO E UNIONE EUROPEA.

LE POLITICHE FISCALI NELLE UNIONI MONETARIE
POLITICHE FISCALI E TEORIA DELLE AREE MONETARIE OTTIMALI. LA SOSTENIBILITÀ DEI DISAVANZI PUBBLICI. NECESSITÀ DI UNA DISCIPLINA FISCALE NELLE UNIONI MONETARIE. EFFICACIA DEL PATTO DI STABILITÀ E CRESCITA. DEFAULT NAZIONALI E SISTEMI DI GARANZIE NELLE UNIONI MONETARIE. IL FONDO EUROPEO DI STABILITÀ FINANZIARIA. IL FISCAL COMPACT.

L’EURO, I MERCATI FINANZIARI E LA CRISI
MONETA UNICA E MERCATI FINANZIARI. LA STABILITÀ DEI MERCATI FINANZIARI. MONETA E DOMANDA EFFETTIVA. CICLO DEL CREDITO E CRISI FINANZIARIE. LA CRISI FINANZIARIA DEL 2007 – 2009: DALLA BOLLA SPECULATIVA DEL SETTORE IMMOBILIARE AMERICANO ALLA CRISI ECONOMICA. IL SALVATAGGIO DELLE BANCHE E LA CRISI DEI DEBITI SOVRANI. RISCHI DI DEFAULT NAZIONALI E CRISI DELL’EURO.

DE GRAUWE P., ECONOMIA DELL’UNIONE MONETARIA, IL MULINO, 2010.

N.D.

N.D.

LA VALUTAZIONE DI CONTRATTI DERIVATI NEL TEMPO CONTINUO. ELEMENTI PRELIMINARI DALLA TEORIA DELLA PROBABILITÀ. VARIABILI CASUALI. DISTRIBUZIONI DI PROBABILITÀ. PROCESSI STOCASTICI. PROCESSO DI WIENER. MOTO BROWNIANO. PROCESSO DI ITO. LEMMA DI ITO. MODELLI STOCASTICI NEL TEMPO CONTINUO. MODELLO DI BLACK E SCHOLES. EQUAZIONE DI BLACK E SCHOLES. RAPPRESENTAZIONE DI FEYNMANN-KAC. MISURA RISK-NEUTRAL. L’APPLICAZIONE DI MODELLI DI VALUTAZIONE FINANZIARIA. IL MODELLO CAPM COME MODELLO DI MERCATO FATTORIALE. LA STIMA DEL BETA. VERIFICA EMPIRICA DEL CAPM. L'ALFA DI JENSEN. LA MARKET LINE EMPIRICA. RICHIAMI AL MODELLO ARMA PER L'ANALISI DI DATI FINANZIARI. MODELLI PER LA VOLATILITÀ: MODELLI ARCH E GARCH. MODELLI STOCASTICI PER LA VOLATILITÀ. LA SIMULAZIONE MONTECARLO.

MATERIALE FORNITO DAL DOCENTE

ARGOMENTI TRATTATI
1. INTRODUZIONE: IL MERCATO, LE ISTITUZIONI E GLI STRUMENTI.
2. L’ATTIVITÀ DI CORPORATE E INVESTMENT BANKING.
3. LA VALUTAZIONE DELLE AZIENDE.
4. LA PARTECIPAZIONE AL CAPITALE DI RISCHIO.
5. L’ATTIVITÀ DI VENTURE CAPITAL.
6. LE ATTIVITÀ E I SERVIZI ORIGINATI DALLE RISTRUTTURAZIONI E DAI RIASSETTI SOCIETARI.
7. LE OPERAZIONI DI LEVERAGE BUY-OUT.
8. LE OPERAZIONI DI FINANZA STRUTTURATA: IL PROJECT FINANCE.
9. LA SECURITIZATION.

I MATERIALI PER LA PREPARAZIONE DELL’ESAME SARANNO COMUNICATI DAL DOCENTE ALL’INIZIO DEL CORSO.

RICHIAMI DI INFERENZA: VARIABILI CASUALI, TEST DELLE IPOTESI.
IL MODELLO DI REGRESSIONE LINEARE MULTIPLA. INTERPRETAZIONE E CONFRONTO DI MODELLI DI REGRESSIONE. ETEROSCHEDASTICITÀ E AUTOCORRELAZIONE. ENDOGENITÀ E VARIABILI STRUMENTALI.
MODELLI A EQUAZIONI SIMULTANEE.
MODELLI CON VARIABILI DIPENDENTI LIMITATE. MODELLI DI SCELTA BINARIA: MODELLI PROBIT E LOGIT. MODELLI A RISPOSTA MULTIPLA: MODELLI PROBIT E LOGIT ORDINATI, MODELLO LOGIT MULTINOMIALE. MODELLI PER DATI DI CONTEGGIO. MODELLI TOBIT.
SISTEMI AD EQUAZIONI APPARENTEMENTE INDIPENDENTI (SUR): METODI DI STIMA E TEST.
MODELLI PER DATI PANEL. IL MODELLO LINEARE STATICO: MODELLI A EFFETTI FISSI; MODELLI A EFFETTI CASUALI. STIMATORI WITHIN E BETWEEN. TEST DI ETEROSCHEDASTICITÀ ED AUTOCORRELAZIONE. MODELLI DINAMICI PER DATI PANEL: LO STIMATORE ARELLANO-BOND.
MODELLI CON VARIABILI RITARDATE: MODELLI DI REGRESSIONE DINAMICA, MODELLI A RITARDI DISTRIBUITI.

Per il programma del corso gli studenti possono consultare i seguenti testi (i primi tre possono considerarsi alternativi tra loro)
1) Introduzione all'Econometria, J. H. Stock, M. W. Watson, Ed. Pearson
2) Econometrica, J. Johnston, Ed. Franco Angeli
3) Econometria, M. Verbeek, Ed. Zanichelli
4) Lectures on advanced econometrics, L. Pieraccini, Ed. Aracne
5) Introduction to Time Series Analysis and Forecasting, D. C. Montgomery, C. L. Jennings, M. Kulahci, Ed. Wiley

Alcuni degli argomenti trattati nel corso possono torvarsi anche in
Introductory Econometrics for Finance, C. Brooks, Cambridge University Press

Per i richiami introduttivi di inferenza statistica e algebra delle matrici gli studenti possono consultare:
Fondamenti di Inferenza Statistica, L. Pieraccini, Ed. Giappichelli
Matrix Differential Calculus in Statistics and Econometrics, J. R. Magnus, H. Neudecker, Ed. Wiley Series in Probability and Statistics

Per il corso di laboratorio con R, gli studenti possono consultare uno dei seguenti testi
Introductory Statistics with R, P. Dalgaard, Ed. Springer
An Introduction to Applied Multivariate Analysis with R, B. Everitt, T. Hothorn, Ed. Springer

Il ruolo del capitale nella rivoluzione industriale
– Sistemi bank oriented e market oriented
– L’evoluzione delle relazioni banca-industria in Italia dall’Unità alla legge bancaria del 1936
– L’IMI, l’IRI e la nascita dello Stato imprenditore
– Il sistema aureo internazionale (1870-1914)
– Decentramento e instabilità finanziaria tra le due guerre
– La Crisi del ’29
– Il sistema di Bretton Woods (1944-1971)
– Dai cambi fluttuanti alla nascita del Sistema Monetario Europeo
– L’evoluzione delle finanze pubbliche
– Il sistema delle partecipazioni statali in Italia dal II dopoguerra alle privatizzazioni degli anni ‘90

B. Eichengreen, La globalizzazione del capitale, Milano, Baldini & Castoldi, 1998 (capp. 1-4);
M. Fornasari, Finanza d’impresa e sistemi finanziari, Torino, Giappichelli, 2008
V. Tanzi, L. Schuknecht, La spesa pubblica nel XX secolo. Una prospettiva globale, Firenze, University Press, 2007, pp. 23-66;
Inoltre una lettura a scelta tra le seguenti:
Introduzione a Storia dell’IRI, vol. I (Dalle origini al dopoguerra. 1933-1948) a cura di V. Castronovo, Bari, Laterza, 2012, pp. 3-77;
Introduzione a Storia dell’IRI, vol. II (Il Miracolo economico e il ruolo dell’IRI, 1949-1972) a cura di F. Amatori, pp. 1-55;
Introduzione a Storia dell’IRI, vol. III (I difficili anni ’70 e i tentativi di rilancio negli anni ’80. 1973-1989) a cura di F. Da Silva, pp. 3-67;

IL CORSO TRATTA IN PRIMO LUOGO LA PARTE GENERALE DELLE PROCEDURE CONCORSUALI ED I RELATIVI PRINCIPI, NONCHÉ IN PARTICOLARE LA DISCIPLINA DEL FALLIMENTO. IL CORSO TRATTA INOLTRE LE PROCEDURE CONCORSUALI MINORI (AMMINISTRAZIONE CONTROLLATA, CONCORDATO PREVENTIVO, LIQUIDAZIONE COATTA AMMINISTRATIVA ED AMMINISTRAZIONE STRAORDINARIA DELLE GRANDI IMPRESE INSOLVENTI), LA RISTRUTTURAZIONE DELLE IMPRESE E SVILUPPA UN ESAME DI CASISTICA GIURISPRUDENZIALE SULLE PROCEDURE CONCORSUALI. DURANTE IL CORSO GLI STUDENTI POTRANNO ASSISTERE ALLO SVOLGIMENTO DI UDIENZE PRESSO IL TRIBUNALE FALLIMENTARE.

M. SANDULLI, LA CRISI D’IMPRESA, GIAPPICHELLI, TORINO, 2009
ED INOLTRE
AA.VV., IL CONCORDATO PREVENTIVO E GLI ACCORDI DI RISTRUTTURAZIONE, GIAPPICHELLI, TORINO, 2010

1 – LA VALUTAZIONE FINANZIARIA: METODI E MODELLI
Le categorie del valore e del rischio. I metodi della valutazione finanziaria. Il metodo dell’equivalente certo scontato. Modelli per l’equivalente certo scontato. Il problema della scelta tra alternative rischiose. Teoria dell’utilità attesa. Option pricing theory. Il metodo dell’attualizzazione aggiustata per il rischio. Modelli per l’attualizzazione aggiustata per il rischio. Metodi misti.

2 – LA GESTIONE DEL RISCHIO: CRITERI E REGOLE
Schema formale. Fonti e forme di rischio. Rischio di mercato e rischio di credito. Modelli stocastici per il rischio di mercato: rischi azionario e valutario (richiami), il rischio di tasso di interesse. La gestione e il controllo del rischio di tasso di interesse. La teoria dell’immunizzazione semi-deterministica. La teoria dell’immunizzazione stocastica e la logica dell’hedging. Le misure di massima perdita potenziale (VAR, Risk Capital). Vigilanza e cultura del rischio: Basilea 2 e Solvency 2.

Materiale didattico a cura del docente.

Exposure Draft del “Conceptual Framework dei Principi Italiani di Valutazione” (PIV), (disponibile su http://www.fondazioneoiv.it/).

Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, “Manuale di finanza, vol. II”, Il Mulino, Bologna, 2005 (Parte I e paragrafi 13.3 e 13.4).

G. Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, “Manuale di finanza, vol. III”, Il Mulino, Bologna, 2006 (paragrafi 5, 6, 7 e 8).

G. Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, C. Mottura, “Un corso sul controllo del rischio di tasso di interesse”, Il Mulino, Bologna, 1993.

INQUADRAMENTO GENERALE DEL DIRITTO DEI MERCATI FINANZIARI; L’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA, GLI STRUMENTI FINANZIARI E LA VIGILANZA; L’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA E LA GESTIONE COLLETTIVA DEL RISPARMIO; I MERCATI; GLI EMITTENTI; LE DISFUNZIONI, LE CRISI E L’APPARATO SANZIONATORIO AMMINISTRATIVO E PENALE.

- R. COSTI, IL MERCATO MOBILIARE, GIAPPICHELLI, TORINO, ULTIMA EDIZIONE.
- DOCUMENTAZIONE, ANCHE SOCIETARIA, CHE SARÀ INDICATA ALL’AVVIO DEL CORSO NONCHÉ DIFFUSA ATTRAVERSO LA PAGINA WEB (REGOLAMENTI E COMUNICAZIONI DELLA CONSOB; DELIBERAZIONI CONSOB; DECISIONI GIUDIZIALI; CODICE DI AUTODISCIPLINA BORSA ITALIANA SPA; STATUTI SOCIETARI; RELAZIONI, ETC.)
E’ INOLTRE CONSIGLIATO LO STUDIO DELLA MATERIA CON L’AUSILIO DI UN CODICE CIVILE AGGIORNATO, COMPLETO DI LEGGI COLLEGATE.

COME REDIGERE UN BUSINESS PLAN
1) COVER PAGE
2) EXECUTIVE SUMMARY
3) ANALISI DI SETTORE, DEI CONCORRENTI E DELLA CLIENTELA
4) DESCRIZIONE DELL’IMPRESA E DEL PROGETTO
5) PIANO DI MARKETING
6) PIANO DI PRODUZIONE
7) PIANO DI SVILUPPO
8) TEAM
9) ANALISI DEI RISCHI
10) PIANO FINANZIARIO

TIMMONS J., ZACHARAKIS A., SPINELLI S., BUSINESS PLANS THAT WORK, MCGRAW-HILL, 2011
IL MATERIALE PRESENTE NELLA PAGINA WEB DEL DOCENTE È PARTE INTEGRANTE DEL CORSO

IL SISTEMA MONETARIO INTERNAZIONALE
FUNZIONI DELLA MONETA NELLE TRANSAZIONI INTERNAZIONALI. SISTEMI MONETARI E TASSI DI CAMBIO. REGIMI DI CAMBIO E UNIONI MONETARIE: DAL GOLD STANDARD ALLA UME. COSTI E BENEFICI DI UNA MONETA COMUNE. LA TEORIA DELLE AREE MONETARIE OTTIMALI. FRAGILITÀ DELLE UNIONI MONETARIE INCOMPLETE. INFLAZIONE, STABILITÀ MONETARIA E MOVIMENTI DI CAPITALE.

LE ISTITUZIONI DELL’UME
IL TRATTATO DI MAASTRICHT. LA BANCA CENTRALE EUROPEA. IL PRINCIPIO D’INDIPENDENZA E LA GOVERNANCE DELLA BCE. IL SISTEMA EUROPEO DI BANCHE CENTRALI. IL PATTO DI STABILITÀ E CRESCITA. MODALITÀ OPERATIVE DELL’EUROSISTEMA. VIGILANZA BANCARIA E STABILITÀ FINANZIARIA NELL’EUROZONA.

LA POLITICA MONETARIA EUROPEA
BANCHE CENTRALI E SHOCK ASIMMETRICI. LA STRATEGIA DELLA BCE. GLI STRUMENTI D’INTERVENTO: RISERVA MINIMA, RIFINANZIAMENTO PRINCIPALE E A LUNGO TERMINE, FINE-TUNING, OPERAZIONI STRUTTURALI E OPERAZIONI DI MERCATO APERTO. I MECCANISMI DI TRASMISSIONE: TASSI D’INTERESSE, TASSI DI CAMBIO, PREZZI DELLE ATTIVITÀ E CONDIZIONI DEL CREDITO. REGOLAZIONE DEL RISCHIO DI CREDITO E CREDIT CRUNCH: DA BASILEA 1 A BASILEA 3 BENEFICI E VINCOLI DI UNA POLITICA MONETARIA COMUNE. POLITICHE MONETARIE A CONFRONTO: STATI UNITI, REGNO UNITO E UNIONE EUROPEA.

LE POLITICHE FISCALI NELLE UNIONI MONETARIE
POLITICHE FISCALI E TEORIA DELLE AREE MONETARIE OTTIMALI. LA SOSTENIBILITÀ DEI DISAVANZI PUBBLICI. NECESSITÀ DI UNA DISCIPLINA FISCALE NELLE UNIONI MONETARIE. EFFICACIA DEL PATTO DI STABILITÀ E CRESCITA. DEFAULT NAZIONALI E SISTEMI DI GARANZIE NELLE UNIONI MONETARIE. IL FONDO EUROPEO DI STABILITÀ FINANZIARIA. IL FISCAL COMPACT.

L’EURO, I MERCATI FINANZIARI E LA CRISI
MONETA UNICA E MERCATI FINANZIARI. LA STABILITÀ DEI MERCATI FINANZIARI. MONETA E DOMANDA EFFETTIVA. CICLO DEL CREDITO E CRISI FINANZIARIE. LA CRISI FINANZIARIA DEL 2007 – 2009: DALLA BOLLA SPECULATIVA DEL SETTORE IMMOBILIARE AMERICANO ALLA CRISI ECONOMICA. IL SALVATAGGIO DELLE BANCHE E LA CRISI DEI DEBITI SOVRANI. RISCHI DI DEFAULT NAZIONALI E CRISI DELL’EURO.

DE GRAUWE P., ECONOMIA DELL’UNIONE MONETARIA, IL MULINO, 2010.

N.D.

N.D.

LA VALUTAZIONE DI CONTRATTI DERIVATI NEL TEMPO CONTINUO. ELEMENTI PRELIMINARI DALLA TEORIA DELLA PROBABILITÀ. VARIABILI CASUALI. DISTRIBUZIONI DI PROBABILITÀ. PROCESSI STOCASTICI. PROCESSO DI WIENER. MOTO BROWNIANO. PROCESSO DI ITO. LEMMA DI ITO. MODELLI STOCASTICI NEL TEMPO CONTINUO. MODELLO DI BLACK E SCHOLES. EQUAZIONE DI BLACK E SCHOLES. RAPPRESENTAZIONE DI FEYNMANN-KAC. MISURA RISK-NEUTRAL. L’APPLICAZIONE DI MODELLI DI VALUTAZIONE FINANZIARIA. IL MODELLO CAPM COME MODELLO DI MERCATO FATTORIALE. LA STIMA DEL BETA. VERIFICA EMPIRICA DEL CAPM. L'ALFA DI JENSEN. LA MARKET LINE EMPIRICA. RICHIAMI AL MODELLO ARMA PER L'ANALISI DI DATI FINANZIARI. MODELLI PER LA VOLATILITÀ: MODELLI ARCH E GARCH. MODELLI STOCASTICI PER LA VOLATILITÀ. LA SIMULAZIONE MONTECARLO.

MATERIALE FORNITO DAL DOCENTE

ARGOMENTI TRATTATI
1. INTRODUZIONE: IL MERCATO, LE ISTITUZIONI E GLI STRUMENTI.
2. L’ATTIVITÀ DI CORPORATE E INVESTMENT BANKING.
3. LA VALUTAZIONE DELLE AZIENDE.
4. LA PARTECIPAZIONE AL CAPITALE DI RISCHIO.
5. L’ATTIVITÀ DI VENTURE CAPITAL.
6. LE ATTIVITÀ E I SERVIZI ORIGINATI DALLE RISTRUTTURAZIONI E DAI RIASSETTI SOCIETARI.
7. LE OPERAZIONI DI LEVERAGE BUY-OUT.
8. LE OPERAZIONI DI FINANZA STRUTTURATA: IL PROJECT FINANCE.
9. LA SECURITIZATION.

I MATERIALI PER LA PREPARAZIONE DELL’ESAME SARANNO COMUNICATI DAL DOCENTE ALL’INIZIO DEL CORSO.

RICHIAMI DI INFERENZA: VARIABILI CASUALI, TEST DELLE IPOTESI.
IL MODELLO DI REGRESSIONE LINEARE MULTIPLA. INTERPRETAZIONE E CONFRONTO DI MODELLI DI REGRESSIONE. ETEROSCHEDASTICITÀ E AUTOCORRELAZIONE. ENDOGENITÀ E VARIABILI STRUMENTALI.
MODELLI A EQUAZIONI SIMULTANEE.
MODELLI CON VARIABILI DIPENDENTI LIMITATE. MODELLI DI SCELTA BINARIA: MODELLI PROBIT E LOGIT. MODELLI A RISPOSTA MULTIPLA: MODELLI PROBIT E LOGIT ORDINATI, MODELLO LOGIT MULTINOMIALE. MODELLI PER DATI DI CONTEGGIO. MODELLI TOBIT.
SISTEMI AD EQUAZIONI APPARENTEMENTE INDIPENDENTI (SUR): METODI DI STIMA E TEST.
MODELLI PER DATI PANEL. IL MODELLO LINEARE STATICO: MODELLI A EFFETTI FISSI; MODELLI A EFFETTI CASUALI. STIMATORI WITHIN E BETWEEN. TEST DI ETEROSCHEDASTICITÀ ED AUTOCORRELAZIONE. MODELLI DINAMICI PER DATI PANEL: LO STIMATORE ARELLANO-BOND.
MODELLI CON VARIABILI RITARDATE: MODELLI DI REGRESSIONE DINAMICA, MODELLI A RITARDI DISTRIBUITI.

Per il programma del corso gli studenti possono consultare i seguenti testi (i primi tre possono considerarsi alternativi tra loro)
1) Introduzione all'Econometria, J. H. Stock, M. W. Watson, Ed. Pearson
2) Econometrica, J. Johnston, Ed. Franco Angeli
3) Econometria, M. Verbeek, Ed. Zanichelli
4) Lectures on advanced econometrics, L. Pieraccini, Ed. Aracne
5) Introduction to Time Series Analysis and Forecasting, D. C. Montgomery, C. L. Jennings, M. Kulahci, Ed. Wiley

Alcuni degli argomenti trattati nel corso possono torvarsi anche in
Introductory Econometrics for Finance, C. Brooks, Cambridge University Press

Per i richiami introduttivi di inferenza statistica e algebra delle matrici gli studenti possono consultare:
Fondamenti di Inferenza Statistica, L. Pieraccini, Ed. Giappichelli
Matrix Differential Calculus in Statistics and Econometrics, J. R. Magnus, H. Neudecker, Ed. Wiley Series in Probability and Statistics

Per il corso di laboratorio con R, gli studenti possono consultare uno dei seguenti testi
Introductory Statistics with R, P. Dalgaard, Ed. Springer
An Introduction to Applied Multivariate Analysis with R, B. Everitt, T. Hothorn, Ed. Springer

IL CORSO TRATTA IN PRIMO LUOGO LA PARTE GENERALE DELLE PROCEDURE CONCORSUALI ED I RELATIVI PRINCIPI, NONCHÉ IN PARTICOLARE LA DISCIPLINA DEL FALLIMENTO. IL CORSO TRATTA INOLTRE LE PROCEDURE CONCORSUALI MINORI (AMMINISTRAZIONE CONTROLLATA, CONCORDATO PREVENTIVO, LIQUIDAZIONE COATTA AMMINISTRATIVA ED AMMINISTRAZIONE STRAORDINARIA DELLE GRANDI IMPRESE INSOLVENTI), LA RISTRUTTURAZIONE DELLE IMPRESE E SVILUPPA UN ESAME DI CASISTICA GIURISPRUDENZIALE SULLE PROCEDURE CONCORSUALI. DURANTE IL CORSO GLI STUDENTI POTRANNO ASSISTERE ALLO SVOLGIMENTO DI UDIENZE PRESSO IL TRIBUNALE FALLIMENTARE.

M. SANDULLI, LA CRISI D’IMPRESA, GIAPPICHELLI, TORINO, 2009
ED INOLTRE
AA.VV., IL CONCORDATO PREVENTIVO E GLI ACCORDI DI RISTRUTTURAZIONE, GIAPPICHELLI, TORINO, 2010

1 – LA VALUTAZIONE FINANZIARIA: METODI E MODELLI
Le categorie del valore e del rischio. I metodi della valutazione finanziaria. Il metodo dell’equivalente certo scontato. Modelli per l’equivalente certo scontato. Il problema della scelta tra alternative rischiose. Teoria dell’utilità attesa. Option pricing theory. Il metodo dell’attualizzazione aggiustata per il rischio. Modelli per l’attualizzazione aggiustata per il rischio. Metodi misti.

2 – LA GESTIONE DEL RISCHIO: CRITERI E REGOLE
Schema formale. Fonti e forme di rischio. Rischio di mercato e rischio di credito. Modelli stocastici per il rischio di mercato: rischi azionario e valutario (richiami), il rischio di tasso di interesse. La gestione e il controllo del rischio di tasso di interesse. La teoria dell’immunizzazione semi-deterministica. La teoria dell’immunizzazione stocastica e la logica dell’hedging. Le misure di massima perdita potenziale (VAR, Risk Capital). Vigilanza e cultura del rischio: Basilea 2 e Solvency 2.

Materiale didattico a cura del docente.

Exposure Draft del “Conceptual Framework dei Principi Italiani di Valutazione” (PIV), (disponibile su http://www.fondazioneoiv.it/).

Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, “Manuale di finanza, vol. II”, Il Mulino, Bologna, 2005 (Parte I e paragrafi 13.3 e 13.4).

G. Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, “Manuale di finanza, vol. III”, Il Mulino, Bologna, 2006 (paragrafi 5, 6, 7 e 8).

G. Castellani, M. De Felice, F. Moriconi, C. Mottura, “Un corso sul controllo del rischio di tasso di interesse”, Il Mulino, Bologna, 1993.

INQUADRAMENTO GENERALE DEL DIRITTO DEI MERCATI FINANZIARI; L’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA, GLI STRUMENTI FINANZIARI E LA VIGILANZA; L’INTERMEDIAZIONE FINANZIARIA E LA GESTIONE COLLETTIVA DEL RISPARMIO; I MERCATI; GLI EMITTENTI; LE DISFUNZIONI, LE CRISI E L’APPARATO SANZIONATORIO AMMINISTRATIVO E PENALE.

- R. COSTI, IL MERCATO MOBILIARE, GIAPPICHELLI, TORINO, ULTIMA EDIZIONE.
- DOCUMENTAZIONE, ANCHE SOCIETARIA, CHE SARÀ INDICATA ALL’AVVIO DEL CORSO NONCHÉ DIFFUSA ATTRAVERSO LA PAGINA WEB (REGOLAMENTI E COMUNICAZIONI DELLA CONSOB; DELIBERAZIONI CONSOB; DECISIONI GIUDIZIALI; CODICE DI AUTODISCIPLINA BORSA ITALIANA SPA; STATUTI SOCIETARI; RELAZIONI, ETC.)
E’ INOLTRE CONSIGLIATO LO STUDIO DELLA MATERIA CON L’AUSILIO DI UN CODICE CIVILE AGGIORNATO, COMPLETO DI LEGGI COLLEGATE.

COME REDIGERE UN BUSINESS PLAN
1) COVER PAGE
2) EXECUTIVE SUMMARY
3) ANALISI DI SETTORE, DEI CONCORRENTI E DELLA CLIENTELA
4) DESCRIZIONE DELL’IMPRESA E DEL PROGETTO
5) PIANO DI MARKETING
6) PIANO DI PRODUZIONE
7) PIANO DI SVILUPPO
8) TEAM
9) ANALISI DEI RISCHI
10) PIANO FINANZIARIO

TIMMONS J., ZACHARAKIS A., SPINELLI S., BUSINESS PLANS THAT WORK, MCGRAW-HILL, 2011
IL MATERIALE PRESENTE NELLA PAGINA WEB DEL DOCENTE È PARTE INTEGRANTE DEL CORSO

IL SISTEMA MONETARIO INTERNAZIONALE
FUNZIONI DELLA MONETA NELLE TRANSAZIONI INTERNAZIONALI. SISTEMI MONETARI E TASSI DI CAMBIO. REGIMI DI CAMBIO E UNIONI MONETARIE: DAL GOLD STANDARD ALLA UME. COSTI E BENEFICI DI UNA MONETA COMUNE. LA TEORIA DELLE AREE MONETARIE OTTIMALI. FRAGILITÀ DELLE UNIONI MONETARIE INCOMPLETE. INFLAZIONE, STABILITÀ MONETARIA E MOVIMENTI DI CAPITALE.

LE ISTITUZIONI DELL’UME
IL TRATTATO DI MAASTRICHT. LA BANCA CENTRALE EUROPEA. IL PRINCIPIO D’INDIPENDENZA E LA GOVERNANCE DELLA BCE. IL SISTEMA EUROPEO DI BANCHE CENTRALI. IL PATTO DI STABILITÀ E CRESCITA. MODALITÀ OPERATIVE DELL’EUROSISTEMA. VIGILANZA BANCARIA E STABILITÀ FINANZIARIA NELL’EUROZONA.

LA POLITICA MONETARIA EUROPEA
BANCHE CENTRALI E SHOCK ASIMMETRICI. LA STRATEGIA DELLA BCE. GLI STRUMENTI D’INTERVENTO: RISERVA MINIMA, RIFINANZIAMENTO PRINCIPALE E A LUNGO TERMINE, FINE-TUNING, OPERAZIONI STRUTTURALI E OPERAZIONI DI MERCATO APERTO. I MECCANISMI DI TRASMISSIONE: TASSI D’INTERESSE, TASSI DI CAMBIO, PREZZI DELLE ATTIVITÀ E CONDIZIONI DEL CREDITO. REGOLAZIONE DEL RISCHIO DI CREDITO E CREDIT CRUNCH: DA BASILEA 1 A BASILEA 3 BENEFICI E VINCOLI DI UNA POLITICA MONETARIA COMUNE. POLITICHE MONETARIE A CONFRONTO: STATI UNITI, REGNO UNITO E UNIONE EUROPEA.

LE POLITICHE FISCALI NELLE UNIONI MONETARIE
POLITICHE FISCALI E TEORIA DELLE AREE MONETARIE OTTIMALI. LA SOSTENIBILITÀ DEI DISAVANZI PUBBLICI. NECESSITÀ DI UNA DISCIPLINA FISCALE NELLE UNIONI MONETARIE. EFFICACIA DEL PATTO DI STABILITÀ E CRESCITA. DEFAULT NAZIONALI E SISTEMI DI GARANZIE NELLE UNIONI MONETARIE. IL FONDO EUROPEO DI STABILITÀ FINANZIARIA. IL FISCAL COMPACT.

L’EURO, I MERCATI FINANZIARI E LA CRISI
MONETA UNICA E MERCATI FINANZIARI. LA STABILITÀ DEI MERCATI FINANZIARI. MONETA E DOMANDA EFFETTIVA. CICLO DEL CREDITO E CRISI FINANZIARIE. LA CRISI FINANZIARIA DEL 2007 – 2009: DALLA BOLLA SPECULATIVA DEL SETTORE IMMOBILIARE AMERICANO ALLA CRISI ECONOMICA. IL SALVATAGGIO DELLE BANCHE E LA CRISI DEI DEBITI SOVRANI. RISCHI DI DEFAULT NAZIONALI E CRISI DELL’EURO.

DE GRAUWE P., ECONOMIA DELL’UNIONE MONETARIA, IL MULINO, 2010.