Modulo 2

A. Diversi approcci alla teoria del valore e della distribuzione
Analisi classica: la nozione di surplus- forze sociali nella determinazione del salario reale
analisi neoclassica: il ruolo della sostituibilità dei fattori
Teorema di Eulero, reswitching e reverse capital deepening

B. Teorie dell’occupazione nei due approcci
Keynes e la domanda effettiva: compatibilità e incompatibilità
La sintesi neoclassica
Lo stato attuale della disciplina. L’argomentazione imperfezionista

C. Analisi empirica:
le basi teoriche dell’analisi applicata dominante della crescita
contabilità della crescita
funzione di produzione: il problema dell’aggregazione
l’identità contabile e il problema duale
produttività del lavoro: un’analisi alternativa
il nesso produttività salari nell’approccio classico-keynesiano
il debito pubblico nell’approccio classico-keynesiano: ridefinizione del concetto di sostenibilità

Tutto il materiale per l'esame è a disposizione degli studenti sul sito moodle

1. La nozione di Surplus
2. Il Sistema capitalistico di produzione
3. La teoria dei prezzi di Sraffa
4. Il settore integrato della merce salario e l'equazione di sovrappiù
5. La teoria marginalista della distribuzione
6. Il capitale come fattore produttivo

- Materiale didattico redatto dal docente e disponibile on-line
- Sraffa, P. (1960) Produzione di Merci a Mezzo di Merci. Einaudi: Torino. Capitoli I-IV e VI.

Secondo modulo - Programma
1. Il diverso processo di aggiustamento tra risparmio e investimento nella teoria neoclassica e nell'approccio keynesiano, con le relative implicazioni per il livello del prodotto aggregato.
2. La teoria neoclassica dell'investimento: derivazione della funzione di domanda di investimento elastica all'interesse dalla funzione di domanda di capitale come fattore produttivo. Estensione alla funzione di investimento delle critiche alla teoria neoclassica del capitale.
3. Analisi critica dei tentativi di stabilire la relazione inversa interesse-investimento su basi teoriche non neoclassiche.
4. Relazioni di lungo periodo tra investimenti, risparmio e capacità produttiva nel contesto di un approccio teorico alternativo a quello neoclassico. Domanda, livelli di utilizzo della capacità produttiva e processi di creazione di capacità.
5. Risparmio privato e deficit e debito del settore pubblico. Un modello teorico degli effetti della politica fiscale sul rapporto tra debito pubblico e PIL.

Secondo modulo - Materiali didattici
- Slides delle lezioni.
Durante il corso saranno indicate inoltre parti dei seguenti materiali:
- G. Ackley, Macroeconomic theory and policy, Macmillan, 1978.
- J. Robinson, Introduction to the Theory of Employment, Palgrave Macmillan, 1969.
- P. Garegnani, ‘Notes on consumption, investment and effective demand’, Cambridge Journal of Economics, 2:4, 1978.
- F. Petri, General Equilibrium, Capital, and Macroeconomics, Edward Elgar, 2004
- M. Kalecki, ‘The Principle of Increasing Risk’, Economica, 4:16, 1937.
- R. Ciccone, "Accumulation and capacity utilization: some critical considerations on Joan Robinson’s theory of distribution", Political Economy, 2:1, 1986.
- P. Garegnani, ‘Some notes for an analysis of accumulation’, in J. Halevi, D. Laibman and E. Nell (eds.), Beyond the steady state. A revival of growth theory, Macmillan, 1992.
- R. Ciccone, ‘Public debt and aggregate demand. Some unconventional analytics’, in E. S. Levrero, A. Palumbo and A. Stirati, Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory, Palgrave Macmillan, 2013.

Secondo modulo - Materiali didattici
- Slides delle lezioni.
Durante il corso saranno indicate inoltre parti dei seguenti materiali:
- G. Ackley, Macroeconomic theory and policy, Macmillan, 1978.
- J. Robinson, Introduction to the Theory of Employment, Palgrave Macmillan, 1969.
- P. Garegnani, ‘Notes on consumption, investment and effective demand’, Cambridge Journal of Economics, 2:4, 1978.
- F. Petri, General Equilibrium, Capital, and Macroeconomics, Edward Elgar, 2004
- M. Kalecki, ‘The Principle of Increasing Risk’, Economica, 4:16, 1937.
- R. Ciccone, "Accumulation and capacity utilization: some critical considerations on Joan Robinson’s theory of distribution", Political Economy, 2:1, 1986.
- P. Garegnani, ‘Some notes for an analysis of accumulation’, in J. Halevi, D. Laibman and E. Nell (eds.), Beyond the steady state. A revival of growth theory, Macmillan, 1992.
- R. Ciccone, ‘Public debt and aggregate demand. Some unconventional analytics’, in E. S. Levrero, A. Palumbo and A. Stirati, Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory, Palgrave Macmillan, 2013.

Richiami di inferenza: variabili casuali, test delle ipotesi.
Richiami di algebra delle matrici.
Il modello di regressione lineare multipla. Interpretazione e confronto di modelli di regressione. Stime dei minimi quadrati e stime di massima verosimiglianza. Eteroschedasticità e autocorrelazione, multicollinearità, variabili esogene non deterministiche e stimatori alle variabili strumentali, errata specificazione del modello, stabilità della funzione di regressione e uso delle variabili dicotomiche.
Modelli per dati panel: modelli a effetti fissi e modelli a effetti casuali. Stimatori within e between. Test di eteroschedasticità ed autocorrelazione. Modelli dinamici per dati panel: lo stimatore Arellano-Bond.
Modelli con variabili ritardate: modelli di regressione dinamica, modelli a ritardi distribuiti.
Introduzione all'analisi delle serie storiche: processi stocastici, la stazionarietà e la funzione di autocovarianza, processi autoregressivi a media mobile e integrati (AR, MA, ARMA, ARIMA), la procedura di Box e Jenkins.

Per il programma del corso gli studenti possono consultare i seguenti testi (i primi tre possono considerarsi alternativi tra loro)
1) Introduzione all'Econometria, J. H. Stock, M. W. Watson, Ed. Pearson
2) Econometrica, J. Johnston, Ed. Franco Angeli
3) Econometria, M. Verbeek, Ed. Zanichelli
4) Lectures on advanced econometrics, L. Pieraccini, Ed. Aracne
5) Introduction to Time Series Analysis and Forecasting, D. C. Montgomery, C. L. Jennings, M. Kulahci, Ed. Wiley

Alcuni degli argomenti trattati nel corso possono torvarsi anche in
Introductory Econometrics for Finance, C. Brooks, Cambridge University Press

Per i richiami introduttivi di inferenza statistica e algebra delle matrici gli studenti possono consultare:
Fondamenti di Inferenza Statistica, L. Pieraccini, Ed. Giappichelli
Matrix Differential Calculus in Statistics and Econometrics, J. R. Magnus, H. Neudecker, Ed. Wiley Series in Probability and Statistics

Per le applicazioni con R, gli studenti possono consultare uno dei seguenti testi
Introductory Statistics with R, P. Dalgaard, Ed. Springer
An Introduction to Applied Multivariate Analysis with R, B. Everitt, T. Hothorn, Ed. Springer

Richiami di inferenza: variabili casuali, test delle ipotesi.
Richiami di algebra delle matrici.
Il modello di regressione lineare multipla. Interpretazione e confronto di modelli di regressione. Stime dei minimi quadrati e stime di massima verosimiglianza. Eteroschedasticità e autocorrelazione, multicollinearità, variabili esogene non deterministiche e stimatori alle variabili strumentali, errata specificazione del modello, stabilità della funzione di regressione e uso delle variabili dicotomiche.
Modelli per dati panel: modelli a effetti fissi e modelli a effetti casuali. Stimatori within e between. Test di eteroschedasticità ed autocorrelazione. Modelli dinamici per dati panel: lo stimatore Arellano-Bond.
Modelli con variabili ritardate: modelli di regressione dinamica, modelli a ritardi distribuiti.
Introduzione all'analisi delle serie storiche: processi stocastici, la stazionarietà e la funzione di autocovarianza, processi autoregressivi a media mobile e integrati (AR, MA, ARMA, ARIMA), la procedura di Box e Jenkins.

Per il programma del corso gli studenti possono consultare i seguenti testi (i primi tre possono considerarsi alternativi tra loro)
1) Introduzione all'Econometria, J. H. Stock, M. W. Watson, Ed. Pearson
2) Econometrica, J. Johnston, Ed. Franco Angeli
3) Econometria, M. Verbeek, Ed. Zanichelli
4) Lectures on advanced econometrics, L. Pieraccini, Ed. Aracne
5) Introduction to Time Series Analysis and Forecasting, D. C. Montgomery, C. L. Jennings, M. Kulahci, Ed. Wiley

Alcuni degli argomenti trattati nel corso possono torvarsi anche in
Introductory Econometrics for Finance, C. Brooks, Cambridge University Press

Per i richiami introduttivi di inferenza statistica e algebra delle matrici gli studenti possono consultare:
Fondamenti di Inferenza Statistica, L. Pieraccini, Ed. Giappichelli
Matrix Differential Calculus in Statistics and Econometrics, J. R. Magnus, H. Neudecker, Ed. Wiley Series in Probability and Statistics

Per le applicazioni con R, gli studenti possono consultare uno dei seguenti testi
Introductory Statistics with R, P. Dalgaard, Ed. Springer
An Introduction to Applied Multivariate Analysis with R, B. Everitt, T. Hothorn, Ed. Springer

1. Moneta, istituzioni monetarie e mercati finanziari
2. La domanda di moneta
3. L’offerta di moneta e di attività finanziarie e l’equilibrio del settore monetario e finanziario
4. Struttura dei tassi di interesse ed efficienza dei mercati finanziari
5. Moneta, prezzi e produzione
6. I meccanismi di trasmissione della politica monetaria ed il dibattito sugli strumenti di politica monetaria
7. Regole e discrezionalità
8. Finanza pubblica e moneta

M. Arcelli, L’economia monetaria e la politica monetaria dell’Unione Europea, Cedam, 2007
R. Ciccone, “Public Debt and Aggregate Demand: Some Unconventional Analytics”, in E.S. Levrero, A. Palumbo and A. Stirati (eds), Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory: volume 2. Aggregate Demand, Policy Analysis and Growth, Palgrave Macmillan, 2013, pp. 15-28 (Module 2)
A. Lavoie, Post-Keynesian Economics: New Foundations, Edward Elgar, 2014, pp. 186-225 and 245-252 (Module 1)
M. Pivetti, “Interest and profits in Smith, Ricardo and Marx”, Political Economy. Studies in the surplus approach, 3, 1, 1987, pp. 63-74 (Module 2)
M. Vernengo, Money and inflation, in P. Arestis and M. Sawyer, A Handbook of Alternative Monetary Economics, Edward Elgar, 2006, pp. 476-489 (Module 1 and 2)
C. E. Walsh, “Teaching Inflation Targeting: An Analysis for Intermediate Macro”, Journal of Economic Education, Fall 2002, pp. 333-346 (Module 2).

Sono disponibili dispense e slides del docente

1. La nozione di Surplus
2. Il Sistema capitalistico di produzione
3. La teoria dei prezzi di Sraffa
4. Il settore integrato della merce salario e l'equazione di sovrappiù
5. La teoria marginalista della distribuzione
6. Il capitale come fattore produttivo

- Materiale didattico redatto dal docente e disponibile on-line
- Sraffa, P. (1960) Produzione di Merci a Mezzo di Merci. Einaudi: Torino. Capitoli I-IV e VI.

A) Decisioni di investimento
1. teoria della scelta in condizioni di incertezza e misure di premio per il rischio
2. opzioni finanziarie: basi teoriche, modelli di valutazione (pricing binomiale e modello di Black-Scholes), rischio-rendimento
3. applicazioni della teoria delle opzioni
a) capitale/rischio d’impresa in termini di opzioni, beta e costi di agenzia del debito
b) modelli di mercato per la stima del rischio di credito
c) derivati creditizi e credit default swap (CDS)
4. opzioni reali: tipologie (opzioni di crescita, abbandono, downsizing, differimento, ecc.), modelli di valutazione e esempi di applicazione nella valutazione di progetti/imprese
5. fusioni e acquisizioni (M&A): teorie, determinanti, evidenza empirica internazionale, effetti sulla performance, misure di difesa, valutazione

B) Decisioni di finanziamento
1. le determinanti della scelta della struttura finanziaria
2. l’evidenza empirica internazionale: filoni di indagine e principali risultati
3. la struttura finanziaria delle imprese: comparazioni internazionali
4. politica dei dividendi: teorie e legami con le decisioni di finanziamento

C) Stima del costo del capitale
1. il CAPM
2. effetti dell'indebitamento
3. estensioni del CAPM in mercati non perfetti e verifiche empiriche del CAPM
4. oltre il CAPM: modelli a più fattori

D) Modelli proprietari e sistemi di corporate governance
1. modelli e strumenti di corporate governance
2. analisi cross-country e storico-evolutiva delle differenze tra i sistemi di CG in USA ed Europa e relativa evidenza empirica
3. la finanza delle PMI

1. Berk J., De Marzo P., 2018, Finanza aziendale 1, IV edizione, Pearson, capp.17 (incluse le Appendici), 18 e §§ 13.1, 13.6, 13.7 (pp.496-497)
2. Berk J., De Marzo P., Morresi O., Venanzi D., 2018, Finanza aziendale 2 –Teoria e pratica della finanza moderna, Pearson, capp. 1-2 (solo §§ 2.1, 2.3, 2.5, 2.6, 2.7)-3-4-6-7-10-13-14 e § 12.8.

In aggiunta slides, dispense, esercizi, casi, dati e altri materiali didattici indicati durante il corso e messi a disposizione dal docente sul sito web del corso (le pw di accesso vanno richieste al docente). Fanno parte del programma (e quindi vanno svolti) i problemi e altri materiali esercitativi posti alla fine dei capitoli dei testi o disponibili sui relativi siti web (con soluzioni).

Il corso si rivolge a studenti che vogliano approfondire le proprie conoscenze ed acquisire strumenti quantitativi in tema di analisi e gestione dei rischi nell’ambito dei mercati finanziari (incluso il mercato dei titoli pubblici), oltre che dei mercati dell’energia e di quelli assicurativi, anche alla luce delle problematiche e delle debolezze dei modelli correntemente utilizzati fatte emergere nel corso degli anni dalle varie crisi finanziarie e dalla formazione di bolle.


Programma
-La completezza e l’incompletezza dei mercati
-Le assunzioni sottostanti il modello di Black-Scholes-Merton ed i modelli di valutazione alternativi ad esso
-Le tecniche di arbitraggio e di hedging
-Le Lettere Greche
-Valore a Rischio e sue generalizzazioni
-High Frequency Trading
-Volatility smiles
-I derivati assicurativi
-Risk management nei mercati dell’energia
-I derivati atmosferici
-I contratti swaps
-I derivati sui tassi d’interesse (modelli standard, modelli del tasso a breve, modelli avanzati)
-Opzioni Reali
-Opzioni Esotiche
-Derivati creditizi

-John C. Hull, Opzioni, futures e altri derivati, Ed. Pearson
-Materiale distribuito dal docente

The main topics of the course are as follows:

- The investment environment and process: securities, stock exchanges and financial intermediaries
- Securities and markets: the buying and selling process, types of orders, price formation, transaction costs, short sales.
- Market indexes: construction and analysis.
- Market efficiency: weak, strong and semi-strong efficiency, investor behaviour.
- Financial analysis of common stocks: fundamental analysis vs. technical analysis – principles and main techniques (DDM, multiples, trading rules).
- Equity portfolio selection and analysis: the process of constructing and analysing efficient portfolios, CAPM and factor models; investment and portfolio management strategies (passive vs. active strategies, growth vs. value strategies, fundamental vs. technical strategies, momentum strategies, tax efficient strategies, anomalies).
- Evaluation of portfolio performance and risk:
o Return measurement: TWR vs. MWR; one period vs. multiperiod.
o Risk measurement: absolute, downside, relative risk.
o Risk-adjusted measures of performance.
o Assessing skill: stock selection vs. market timing; distinguishing skill from luck.
o Performance attribution.
- Bond analysis and portfolio management strategies:
o Bond market.
o Valuation of standard and structured bonds.
o Yield curve, term structure theories and their empirical evidence.
o Determinants of yield spreads and default prediction models.
o Bond portfolio management: indexing strategies, interest rate anticipation strategies, credit risk strategies.
- Derivatives contracts: options, futures and swaps markets; strategies with derivatives.
- Asset management industry (investment firms and mutual funds): categories, strategies, fees, performance.

Reilly, F.K., Brown, K.C., Leeds, S.J., 2019. Investment Analysis and Portfolio Management, 11th Edition, Cengage Learning

or

Bodie, Z., Kane, A., Marcus, A. J., 2018. Investments, International Edition, 11th Edition, McGraw-Hill.

A. Diversi approcci alla teoria del valore e della distribuzione
Analisi classica: la nozione di surplus- forze sociali nella determinazione del salario reale
analisi neoclassica: il ruolo della sostituibilità dei fattori
Teorema di Eulero, reswitching e reverse capital deepening

B. Teorie dell’occupazione nei due approcci
Keynes e la domanda effettiva: compatibilità e incompatibilità
La sintesi neoclassica
Lo stato attuale della disciplina. L’argomentazione imperfezionista

C. Analisi empirica:
le basi teoriche dell’analisi applicata dominante della crescita
contabilità della crescita
funzione di produzione: il problema dell’aggregazione
l’identità contabile e il problema duale
produttività del lavoro: un’analisi alternativa
il nesso produttività salari nell’approccio classico-keynesiano
il debito pubblico nell’approccio classico-keynesiano: ridefinizione del concetto di sostenibilità

Tutto il materiale (costituito da articoli scientifici) viene discusso in aula e messo a disposizione sul sito moodle

1. Introduzione (2 ore)
1.1 Premesse per uno studio comparativo
 1.2 Forme di canalizzazione di fondi
 1.3 Classificazione dei sistemi finanziari
 1.4 Cambiamenti nei sistemi finanziari odierni

2. Lo sviluppo storico dei sistemi finanziari (2 ore)
2.1 Le prime fasi dei sistemi finanziari
 2.2 Credito vs mutuo soccorso
 2.3 I primi sistemi finanziari
 2.5 La nascita dei moderni sistemi finanziari

3 sistemi orientati al mercato (8 ore)
3.1 Il sistema finanziario del Regno Unito
3.1.1 Banche nel Regno Unito
 3.1.2 Le building societies
 3.1.3 Le compagnie assicurative
 3.1.4 I fondi pensione
 3.1.5 Gli unit trusts
 3.1.6 I fondi di investimento

3.2 Il sistema finanziario degli Stati Uniti
3.2.1 Le istituzioni di deposito
 3.2.2 Il sistema della Federal Reserve
 3.2.3 Le istituzioni non di deposito


 4. Sistemi orientati alla banca (14 ore)
4.1 Il sistema finanziario tedesco
4.1.1 Banche e altri istituti di deposito
 4.1.2 Istituzioni non di deposito
 4.1.3 L'uso di obbligazioni e mercati azionari in Germania

4.2 Il sistema finanziario francese
4.2.1 Il sistema bancario francese
 4.2.2 Istituzioni specializzate e istituzioni non di deposito
 4.2.3 I mercati finanziari in Francia

4.3. Il sistema finanziario italiano
4.3.1 Lo sviluppo del sistema finanziario italiano
 4.3.2 L'attuale posizione del sistema finanziario italiano

4.4. Sistemi finanziari nell'Europa settentrionale
4.4.1 Sistemi bancari nei paesi nordici
 4.4.2 Altri intermediari finanziari nei paesi nordici
 4.4.3 Evoluzione e integrazione dei sistemi finanziari in Scandinavia
 4.4.4 Strategie di politica monetaria nei paesi nordici

4.5. L'eurozona e l'unione bancaria
4.5. Il sistema finanziario giapponese

 5. Altri tipi di sistemi finanziari (8 ore)
5.1 I mercati bancari e finanziari della Cina
5.2 Il sistema bancario e finanziario russo
5.3 Finanza islamica
5.4 Il sistema finanziario africano: una panoramica

 6. Temi supplementari (26 ore)

6.1. Smoothing intertemporale
 6.2. Informazioni e allocazione delle risorse
 6.3. I limiti dei mercati: la visione classica
 6.4. Governo d'impresa
 6.5. Concorrenza nel settore bancario
 6.6. L'auto finanziamento d'impresa
 6.7. Risparmio aziendale
 6.8. Bolle e crisi finanziarie
 6.9. Liquidità nei mercati delle attività e crolli del mercato

Bain K., Howells P., The Economics of Money, Banking and Finance. A European Text, Pearson Education, 2008

Allen F., Gale D, Comparing Financial Systems, MIT Press, 2000.

Lo sviluppo industriale e l'innovazione sono le forze essenziali che determinano la crescita, lo sviluppo e il cambiamento strutturale. In particolare, l'innovazione svolge un ruolo essenziale nei paesi in via di sviluppo e il suo ruolo promette di essere sempre più importante. Questo corso fornirà agli studenti gli strumenti e i metodi analitici per pensare sistematicamente sullo sviluppo industriale e l'innovazione nei paesi in via di sviluppo e fornire loro una comprensione pratica di questi fenomeni.
La prima parte del corso pone le basi teoriche dello sviluppo industriale, compresi gli approcci tradizionali, nonché nuovi e non ortodossi, con un focus sulla teoria dell'impresa e dell'innovazione nei paesi emergenti.
La seconda parte del corso esplora in dettaglio gli strumenti ed i meccanismi frequentemente utilizzati nelle politiche per lo sviluppo industriale e l'innovazione, e analizza gli approcci seguiti da alcuni governi e organizzazioni internazionali utilizzando esempi empirici concreti di politiche e progetti realizzati.

COMPULSORY READINGS
Selected Chapters from:
Szirmai A. (2015) Socio-Economic Development: Cambridge University Press, 2nd Ed.., chapters 8 and 9.
Crespi G., Fernandez-Arias E. and Stein E. (Eds.), 2014, Rethinking Productive Development: Sound Policies and Institutions for Productive Transformation, Development in the Americas, London: Palgrave for Inter-American Development Bank. Chapters 1, 2 and 3.
Cirera X. and Maloney W.F., 2017, The Innovation Paradox: Developing Country Capabilities and the Unrealized Promise of Technological Catch-Up, Washington DC: The World Bank, https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/28341 chapters 1, 2, and 4.
Articles:
1. Bell M.R. and Pavitt K., 1993, ‘Technological Accumulation and Industrial Growth: Contrasts between Developed and Developing Countries’, Industrial and Corporate Change, Vol.2 No.2.
2. Casaburi G., Maffioli A., Pietrobelli C., 2014, Policies to Promote Coordination among Interlinked Firms, in Crespi et al., Rethinking Industrial Policy: Sound Policies and Institutions for Productive Transformation, Palgrave, chapter 7.
3. Fagerberg J., 2006, “Innovation. A Guide to the Literature”, in J.Fagerberg and D.Mowery (Eds.) The Oxford Handbook of Innovation, Oxford: Oxford University Press.
4. Gereffi G., Humphrey J., Sturgeon T., 2005, “The governance of global value chains”, Review of International Political Economy, 12:1, 78-104.
5. Giuliani E., Pietrobelli C. and Rabellotti R. (2005) “Upgrading in Global Value Chains: Lessons from Latin American Clusters”, World Development, Vol.33(4), pp. 549–73.
6. Hallward-Driemeier, M. and Pritchett L., 2015. "How Business Is Done in the Developing World: Deals versus Rules." Journal of Economic Perspectives, 29(3): 121-40. https://www.aeaweb.org/articles.php?doi=10.1257/jep.29.3.121
7. Hausmann R. and Rodrik D. (2006) “Doomed to Choose: Industrial Policy as a Predicament”, Harvard Kennedy School Working Paper. http://www.hks.harvard.edu/index.php/content/download/69495/1250790/version/1/file/hausmann_doomed_0609.pdf
8. Hausmann R. and Rodrik D., (2003), “Economic Development as Self Discovery,” Journal of Development Economics, Vol.72, Issue 2, pages 603-33, December (also NBER Working Paper No. 8952).
9. Lall S. and Pietrobelli C., 2005, “National Technology Systems in Sub-Saharan Africa”, International Journal of Technology and Globalization, KSG, Harvard, Vol.1 No.3-4, 2005.
10. Lall S., 1992, "Technological Capabilities and Industrialization", World Development, Vol.20 No.2
11. Lin J. and Chang H.J., 2009, “Should Industrial Policy in Developing Countries Conform to Comparative Advantage or Defy it? A Debate Between Justin Lin and Ha-Joon Chang”, Development Policy Review, 2009, 27 (5): 483-502
12. Lundvall B‐Å. (2007) “National Innovation Systems—Analytical Concept and Development Tool”, Industry and Innovation, 14:1, 95-119, DOI: 10.1080/13662710601130863
13. Maffioli A., Pietrobelli C. and Stucchi R., 2016, The Impact Evaluation of Cluster Development Programs, Washington D.C.: Inter-American Development Bank, http://dx.doi.org/10.18235/0000335 Chapter 1.
14. McMillan, M., Rodrik, D., Verduzco-Gallo, I., 2014, “Globalization, Structural Change, and Productivity Growth, with an Update on Africa”. World Development 63: 11-32, doi: 10.1016/j.worlddev.2013.10.012
15. Nelson R.R., 2008, “Economic Development from the Perspective of Evolutionary Theory”, Oxford Development Studies Vo.36 No.1 March, pp.9-22
16. Pietrobelli C., 1997, ‘On the Theory of Technological Capabilities and Developing Countries’ Dynamic Comparative Advantage in Manufactures’, Rivista Internazionale di Scienze Economiche e Commerciali, Vol.XLIV, No. 2, June.
17. Pietrobelli, C. & Staritz, C., 2017, “Upgrading, Interactive Learning, and Innovation Systems in Value Chain Interventions”, European Journal of Development Research, https://doi.org/10.1057/s41287-017-0112-5
18. Rodrik D., 2013, “Unconditional Convergence in Manufacturing”, Quarterly Journal of Economics, pp.165-204, doi:10.1093/qje/qjs047

OPTIONAL SUPPLEMENTARY READINGS
 Chatterji A., Glaeser E.L., Kerr W.K., 2013, “Clusters of Entrepreneurship and Innovation”, NBER Working Paper 19013 http://www.nber.org/papers/w19013
 EIU, “Innovation Clusters: Understanding life cycles”, The Economist Intelligence Unit, London http://destinationinnovation.economist.com/category/cluster-effects/
 Fernández-Arias E., Sabel C., Stein E., Trejos A., 2017, “Two to Tango: Public-Private Collaboration for Productive Development Policies”, IDB Working Paper IDB-WP-855, Washington D.C.: The Inter-American Development Bank. https://publications.iadb.org/handle/11319/8697
 Fu X., Pietrobelli C., Soete L., 2011, “The Role of Foreign Technology and Indigenous Innovation in the Emerging Economies: Technological Change and Catching-up”, World Development Vol. 39, No. 7, pp. 1204–1212
 Humphrey J. and Schmitz H. (2002) “How does insertion in global value chains affect upgrading industrial clusters?”, Regional Studies, Vol. 36, No.9.
 Podcast on Structural Change, Interview to Dani Rodrik, IMF Podcast, http://www.imf.org/external/pubs/ft/survey/so/2013/INT062813A.htm
 Schmitz H. and Nadvi K., (1999). "Clustering and Industrialization: Introduction”, World Development, Vol. 27, No.9., pp. 1503-14.
 Szirmai A., 2011, “Manufacturing and Economic Development”, UNU-WIDER Working Paper No. 2011/75, November, https://www.wider.unu.edu/publication/manufacturing-and-economic-development

1. Moneta, istituzioni monetarie e mercati finanziari
2. La domanda di moneta
3. L’offerta di moneta e di attività finanziarie e l’equilibrio del settore monetario e finanziario
4. Struttura dei tassi di interesse ed efficienza dei mercati finanziari
5. Moneta, prezzi e produzione
6. I meccanismi di trasmissione della politica monetaria ed il dibattito sugli strumenti di politica monetaria
7. Regole e discrezionalità
8. Finanza pubblica e moneta

M. Arcelli, L’economia monetaria e la politica monetaria dell’Unione Europea, Cedam, 2007
R. Ciccone, “Public Debt and Aggregate Demand: Some Unconventional Analytics”, in E.S. Levrero, A. Palumbo and A. Stirati (eds), Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory: volume 2. Aggregate Demand, Policy Analysis and Growth, Palgrave Macmillan, 2013, pp. 15-28 (Module 2)
A. Lavoie, Post-Keynesian Economics: New Foundations, Edward Elgar, 2014, pp. 186-225 and 245-252 (Module 1)
M. Pivetti, “Interest and profits in Smith, Ricardo and Marx”, Political Economy. Studies in the surplus approach, 3, 1, 1987, pp. 63-74 (Module 2)
M. Vernengo, Money and inflation, in P. Arestis and M. Sawyer, A Handbook of Alternative Monetary Economics, Edward Elgar, 2006, pp. 476-489 (Module 1 and 2)
C. E. Walsh, “Teaching Inflation Targeting: An Analysis for Intermediate Macro”, Journal of Economic Education, Fall 2002, pp. 333-346 (Module 2).

Sono disponibili dispense e slides del docente

Parte I: Analisi esplorative dei dati
- Data frames
- Cluster analysis
- Analisi in componenti principali

Parte 2: Regressione normale e sue generalizzazioni
- Regressione Polinomiale
- Regressione multipla
- Regressione Logistica e multinomiale
- Regressione Beta
- Regressione di Poisson e binomiale negativa

Parte 3: Analisi di Dati Panel
- Modelli a effetti fissi e ad effetti casuali per variabili continue, dicotomiche e di conteggio

Chatterjee, S. and Hadi, A.S. (2012), Regression Analysis by Example, 5th Edition, Wiley. Chapters: 1, 2, 3 (excluding 3.9), 4 (excluding 4.3, 4.9.2, 4.9.3, 4.10, 4.12, 4.13, 4.14), 5 (excluding 5.6 and 5.7), 6 (excluding 6.6 and 6.7), 9, 11, 12 (excluding 12.8.3 and 12.8.4), 13 (excluding 13.5, 13.6, 13.7).

Fox,J. and Weisberg, S. (2010), An R companion to applied regression, 2nd Edition, SAGE publications
Inc.

Andreb, H-J, Golsch, K., Schmidt, A.W. (2013), Applied panel data analysis for economic and social
surveys, Springer. Chapters: 1, 2, 3, 4

1. La nozione di Surplus
2. Il Sistema capitalistico di produzione
3. La teoria dei prezzi di Sraffa
4. Il settore integrato della merce salario e l'equazione di sovrappiù
5. La teoria marginalista della distribuzione
6. Il capitale come fattore produttivo

- Materiale didattico redatto dal docente e disponibile on-line
- Sraffa, P. (1960) Produzione di Merci a Mezzo di Merci. Einaudi: Torino. Capitoli I-IV e VI.

Parte I: Mercato dell’energia
1. Il sistema energetico globale
1.1 I concetti di base. Le caratteristiche della domanda di energia
1.2 Le fonti. La filiera produttiva, i mercati, i prezzi
1.3 L’offerta di energia

2. Fonti fossili
2.1 La produzione di fonti fossili
2.2 Sfruttamento delle risorse esauribili: criteri di decisione intertemporale
2.3 Elementi di geopolitica dell’energia
2.4 La sicurezza dell’approvvigionamento energetico

3. Fonti rinnovabili
3.1 La produzione di energia da fonti rinnovabili
3.2 Energia elettrica rinnovabile
3.3 Il mercato dei biocarburanti

4. Energia elettrica
4.1 Concetti di base sul sistema elettrico
4.2 Produzione e distribuzione
4.3 Il mercato elettrico

5. Il prezzo dell’energia
5.1 Concetti di base sul sistema elettrico
5.2 Produzione e distribuzione
5.3 Il mercato elettrico

Parte II: Economia del cambiamento climatico
6. Il cambiamento climatico e il negoziato internazionale
6.1 Il fenomeno del cambiamento climatico
6.2 La Convenzione Quadro sui Cambiamenti Climatici delle Nazioni Unite
6.3 Il Protocollo di Kyoto
6.5 Politiche di mitigazione e strumenti flessibili
6.6 I meccanismi CDM e il ruolo dei Paesi in via di sviluppo
6.7 Il negoziato sul clima Post-Kyoto e i nuovi meccanismi di carbon finance
6.8 La valutazione monetaria del danno da cambiamento climatico

7. Economia del cambiamento climatico
7.1 Politiche di mitigazione basate su meccanismi di mercato
7.2 Il sistema di scambio di permessi ad inquinare
7.3 L’interazione tra protezione ambientale e competitività: il caso del carbon leakage
7.4 Le politiche dell’Unione europea su clima ed energia

8. Progresso tecnologico nel settore energetico e obiettivi di riduzione delle emissioni climalteranti
8.1 Identificazione dei domini tecnologici complessi nel settore dell’energia
8.2 Il settore dell’efficienza energetica
8.3 Il settore delle fonti rinnovabili
8.4 Il settore dei biocarburanti

Bhattacharyya S.C. (2011), Energy Economics: Concepts, Issues, Markets and Governance, UK: Springer-Verlag. Chapters: 1, 2, 3 (pp. 41-61), 4 (pp.77-81), 5 (sect. 5.1.1-5.1.5), 6 (excl. 6.5), 7 (Escluse appendici).
IEA (International Energy Agency) (2017), World Energy Outlook 2017. Chapters: 1-2-3-4-5-6-7.
IEA (International Energy Agency) (2016), Energy Efficiency Indicators. (pages 5-10).
IPCC (2014), Climate Change 2014 – Synthesis Report. (pages 1-31).
IPCC (2014), Climate Change 2014 – Impacts, Adaptation and Vulnerability Part A. (pages 1-32).
IPCC (2014), Climate Change 2014 – Mitigation of Climate Change (pages 41-107).
Tol R.S.J. (2014), Climate Economics: Economic Analysis of Climate, Climate Change and Climate Policy, Edward Elgar Publ. Chapters: 1,2,3,4,5,6.

- Teorie della crescita regionale e dello sviluppo locale:
- Politiche regionali
- Teorie e politiche in prospettiva empirica

Capello R., Regional Economics, Routledge 2nd Edition, 2016.
European Commission, 8th Cohesion Report, 2022

Summary of real functions of a real variable. Main properties and definitions, elementary functions, derivatives and derivation rules. Second order derivatives, chain rule, monotonicity and first derivative, second order derivative and convexity NSC for the existence of local maxima and minima. Global max and min. Weierstrass theorem.
Topology and metrics of the n-dimensional real space. Sequences. Open sets. Closed sets. Compact sets.
Functions of several variables. Definition and examples. Level curves. Linear functions and quadratic forms. Continuous functions and Weierstrass theorem.
Differential calculation for several variables functions. Partial derivatives. Differential and tangent plane. Gradient and Jacobian matrix. Approximations by differentials. Darivative along a curve. Directional derivative. Chain rule. Second order derivatives and Hessian matrix.
Implicit function theorem: Case of a function in two variables. Geometric interpretation. Case of a function in several variables. Linear case: m equations, n+m variables. General case of systems of m equations and n+m variables. Inverse function theorem.
Static optimization. Free optimization. NC for the existence of local maxima and minima. Stationary points. Definite and semidefinite quadratic forms. Criterion for 2 or 3 variables. Second order SC for the existence of local free maxima and minima. Constrained optimization. Equality constraints. NC for the existence of local maxima and minima. Inequality constraints: NC for the existence of local maxima and minima. Kuhn-Tucker conditions for non-negative variables. Interpretation of the Lagrange multiplier.
Homogeneous functions. Geometric definition and properties. Euler theorem. Homothetical functions
Concave and convex functions. Definitions and geometrical properties. Properties and characterization. Concavity and sign of the Hessian matrix. Quasiconcave and quasiconvex functions. Cobb-Douglas functions. Pseudoconcave functions Free and constrained optimization in hypothesis of quasiconvexity and quasiconcavity.
Dynamical models: Malthus model in discrete and continuous time. Dynamical models in continuous and discrete time. Definition of differential equation and difference equations. Existence and uniqueness of solutions for first order difference equations.
Calculus of variations. Definition of a problem of calculation of variations. Euler equation in integral form (w.p.). Euler-Lagrange equation. Transversality conditions. Sufficient conditions in hypothesis of concavity or convexity.
Optimal control theory: Optimal control problem (in discrete and continuous time). Pontryagin maximum principle. Sufficient conditions in hypothesis of concavity.
Dynamic programming. Finite horizon and discrete time: Bellman’s principle. Dynamic programming principle. Bellman's equation and optimization conditions. Infinite horizon and discounting.
(w.p.)=”with proof”.

Textbooks:
• Simon & Blume “Mathematics for Economists” ed Norton and Co.
• Salsa & Squellati “Dynamical systems and optimal control” ed Bocconi University Press.

Part 1: Consumer and production theory
1.1 Consumer theory: Classical demand theory (budget constraint, preferences, utility, consumption demand, indirect utility, expenditure function, welfare evaluation, equivalent and compensating variation, axioms of revealed preferences).
1.2 Production theory: Production sets. Profit maximization and cost minimization. The geometry of costs.

Part 2: Choice under uncertainty
2.1 Theory: Lotteries. Preferences over lotteries. Expected Utility Theory. Money lotteries and risk aversion. Comparison of payoff distributions in terms of returns and risk. Subjective probabilities.
2.2 Applications: insurance and portfolio choice.

Part 3: Aggregation
3.1 Demand aggregation.
3.2 Supply aggregation.

Part 4: General competitive equilibrium and its welfare properties
4.1 Simple economies: the Edgworth box, 1 producer \& 1 consumer economy, 2X2 economy.
4.2 Pareto optimality and social welfare optima: feasibility, Pareto optimal problem, welfare function, Pareto frontier.

Part 5: Topics
5.1 The positive theory of equilibrium Existence, uniqueness.
5.2 Competitive equilibrium under uncertainty: Markets for contingent commodities. Arrow-Debreu equilibrium. Markets for assets and insurance policies. Back to welfare properties of competitive equilibria. Sequential trade and incomplete markets.
5.3 Basic principles of financial economics:} The fundamental theorem of asset pricing. Mean-variance analysis.

A. Mas-Colell, M.D. Whinston and J.R. Green, Microeconomic Theory, Oxford University Press, 1995
H. Varian, Microeconomic Analysis, WW Norton and co. New York, III edition.

Part 1: Consumer and production theory
1.1 Consumer theory: Classical demand theory (budget constraint, preferences, utility, consumption demand, indirect utility, expenditure function, welfare evaluation, equivalent and compensating variation, axioms of revealed preferences).
1.2 Production theory: Production sets. Profit maximization and cost minimization. The geometry of costs.

Part 2: Choice under uncertainty
2.1 Theory: Lotteries. Preferences over lotteries. Expected Utility Theory. Money lotteries and risk aversion. Comparison of payoff distributions in terms of returns and risk. Subjective probabilities.
2.2 Applications: insurance and portfolio choice.

Part 3: Aggregation
3.1 Demand aggregation.
3.2 Supply aggregation.

Part 4: General competitive equilibrium and its welfare properties
4.1 Simple economies: the Edgworth box, 1 producer \& 1 consumer economy, 2X2 economy.
4.2 Pareto optimality and social welfare optima: feasibility, Pareto optimal problem, welfare function, Pareto frontier.

Part 5: Topics
5.1 The positive theory of equilibrium Existence, uniqueness.
5.2 Competitive equilibrium under uncertainty: Markets for contingent commodities. Arrow-Debreu equilibrium. Markets for assets and insurance policies. Back to welfare properties of competitive equilibria. Sequential trade and incomplete markets.
5.3 Basic principles of financial economics:} The fundamental theorem of asset pricing. Mean-variance analysis.

A. Mas-Colell, M.D. Whinston and J.R. Green, Microeconomic Theory, Oxford University Press, 1995
H. Varian, Microeconomic Analysis, WW Norton and co. New York, III edition.

Parte I: La prima parte del corso affronta i concetti di base necessari per definire e misurare la crescita e il ciclo economico. Esamineremo le nozioni essenziali circa la decomposizione ciclo-trend delle serie storiche, le procedure di filtraggio e la teoria dei processi stocastici.
Quindi, deriveremo il modello di crescita neoclassico (modello di Solow) e la sua versione micro-fondata con mercati perfettamente competitivi e informazione perfetta (Ramsey-Cass Koopmans). Vedremo che, nel lungo periodo, la componente di trend del progresso tecnologico traina la crescita delle variabili reali, mentre, nel breve periodo, le componenti stocastiche del progresso tecnologico innescheranno le fluttuazioni economiche.

Parte II: Questa seconda parte del corso si concentrerà su diverse estensioni del modello di ciclo economico reale. Aggiungeremo sempre più elementi al modello per avvicinare i risultati delle simulazioni all'evidenza empirica. Le principali estensioni che vedremo sono: il modello con lavoro indivisibile, habit nel consumo, utilizzo variabile del capitale e costi di aggiustamento, shock alle preferenze.

Parte III: La terza parte del corso si concentrerà sulla politica fiscale nei modelli RBC. In particolare, sugli effetti di aumenti della spesa pubblica finanziati mediante imposte distorsive e non, tassazione e/o accumulazione del debito.

Parte IV: L'ultima parte si concentrerà sulle questioni di politica monetaria. Vedremo che l'introduzione della moneta in un modello walrasiano porta a risultati in contrasto con l'evidenza empirica. Per questo ci concentreremo sull'approccio Neokeynesiano, la cui micro-fondazione è basata su mercati imperfetti e prezzi vischiosi. Queste due ipotesi rendono la moneta non neutrale restituendo un ruolo attivo alla politica monetaria.

Materiale didattico:
Non esiste un singolo libro di testo assegnato per il corso. Dispense, diapositive e codici utilizzati a lezione
saranno resi disponibili online.

Il materiale didattico si basa sui seguenti libri di testo e articoli scientifici:
Marchetti, Enrico. Teorie del Ciclo Economico
Romer, David. Advanced Macroeconomics
Walsh, Carl. Monetary Theory and Policy.
Marchetti, Enrico. Teorie del Ciclo Economico