1. Moneta, istituzioni monetarie e mercati finanziari
2. La domanda di moneta
3. L’offerta di moneta e di attività finanziarie e l’equilibrio del settore monetario e finanziario
4. Struttura dei tassi di interesse ed efficienza dei mercati finanziari
5. Moneta, prezzi e produzione
6. I meccanismi di trasmissione della politica monetaria ed il dibattito sugli strumenti di politica monetaria
7. Regole e discrezionalità
8. Finanza pubblica e moneta

M. Arcelli, L’economia monetaria e la politica monetaria dell’Unione Europea, Cedam, 2007
R. Ciccone, “Public Debt and Aggregate Demand: Some Unconventional Analytics”, in E.S. Levrero, A. Palumbo and A. Stirati (eds), Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory: volume 2. Aggregate Demand, Policy Analysis and Growth, Palgrave Macmillan, 2013, pp. 15-28 (Module 2)
A. Lavoie, Post-Keynesian Economics: New Foundations, Edward Elgar, 2014, pp. 186-225 and 245-252 (Module 1)
M. Pivetti, “Interest and profits in Smith, Ricardo and Marx”, Political Economy. Studies in the surplus approach, 3, 1, 1987, pp. 63-74 (Module 2)
M. Vernengo, Money and inflation, in P. Arestis and M. Sawyer, A Handbook of Alternative Monetary Economics, Edward Elgar, 2006, pp. 476-489 (Module 1 and 2)
C. E. Walsh, “Teaching Inflation Targeting: An Analysis for Intermediate Macro”, Journal of Economic Education, Fall 2002, pp. 333-346 (Module 2).

Introduzione
- L’economia internazionale: la distinzione tra teoria e politica del commercio internazionale e l’economia monetaria internazionale. Lo schema del corso.
Le registrazioni delle relazioni economiche e finanziarie con l’estero
- La contabilità nazionale in economia aperta
- La bilancia dei pagamenti
Tassi di cambio e mercati valutari. Un approccio di portafoglio
- Tassi di cambio e transazioni internazionali
- Il mercato dei cambi
- La domanda di attività denominate in valuta estera
- Equilibrio sul mercato dei cambi
- Tassi di interesse, aspettative e tassi di cambio
Moneta tassi di interesse e tassi di cambio
- Tassi di interesse di equilibrio: domanda e offerta di moneta
- Offerta di moneta e tassi di cambio nel “breve periodo”
- Moneta, prezzi e tasso di cambio nel “lungo periodo”
- Inflazione e tasso di cambio
- Considerazioni critiche sulla interpretazione delle locuzioni “breve periodo” e “lungo periodo”: gli assunti teorici circa la tendenza al pieno impiego

Livello dei prezzi e tasso di cambio nel lungo periodo
- La legge del prezzo unico
- La parità del potere di acquisto: esposizione e critica
- Un modello del tasso di cambio di lungo periodo basato sulla PPP (approccio monetario/monetarista)
- Evidenza empirica sulla PPP e sulla legge del prezzo unico.
- Spiegazione dei problemi relativi alla PPP.
- Un modello “generale” di lungo periodo per i tassi di cambio

Produzione e tassi di cambio nel breve periodo
- L’equilibrio del mercato dei beni in economia aperta (La curva DD)
- L’equilibrio del mercato delle attività finanziarie (la curva AA)
- L’equilibrio di Breve periodo in economia aperta
- Le politiche monetarie e fiscali in economia aperta
- Le politiche macroeconomiche e il saldo del conto corrente
- La curva a J e la condizione di Marshall-Lerner
- La trappola della liquidità in economia aperta
Tassi di cambio fissi e interventi sul mercato dei cambi
- Perché studiare i cambi fissi
- In che modo la Banca Centrale tiene fisso il cambio
- Politiche di stabilizzazione con tassi di cambio fissi
- Crisi della bilancia dei pagamenti e fuga dei capitali
- Fluttuazioni manovrate e interventi di sterilizzazione
- Valute di riserva nel sistema monetario internazionale
- Il Gold Standard
Il Sistema Monetario Internazionale: una panoramica storica
- Obiettivi di politica macroeconomica in economia aperta
- Classificazione dei sistemi monetari: il trilemma di economia aperta
- La politica macroeconomica internazionale durante il Gold Standard
- Gli anni tra le due guerre (1918-1939)
- Il sistema di Bretton Woods e il Fondo Monetario Internazionale
- Un’analisi delle opzioni di politica economica per l’equilibrio interno ed esterno
- Il problema dell’equilibrio esterno degli Stati Uniti nel sistema di Bretton Woods
- L’importazione dell’inflazione
- Argomentazioni a favore dei cambi flessibili
- Interdipendenza macroeconomica nel regime di cambi flessibili
- Che cosa abbiamo imparato dal 1973 a oggi?
- I tassi di cambio fissi sono davvero un’opzione per molti paesi?
Le aree valutarie ottimali e l’esperienza europea
- L’evoluzione della moneta unica europea
- L’euro e la politica economica dell’area euro
- La teoria delle aree valutarie ottimali
- Il futuro dell’UEM
- Crisi di bilancia dei pagamenti all’interno dell’area euro

P. Krugman, M. Obstfeld, M. Melitz, Economia internazionale 2 - Economia monetaria internazionale, Decima Edizione Pearson, 2015 – (capitoli: 1-8 e capitolo 10).

Teoria monetaria
Funzioni e forme della moneta. Valore della moneta, stabilità monetaria e inflazione. Moneta e credito. Tasso d’interesse e tasso di rendimento degli asset. La struttura dei tassi d’interesse. Tassi d’interesse, asset pricing e mercati finanziari. Tassi d’interesse, tassi di cambio e movimenti di capitale. Banche e offerta di moneta. Domanda di moneta e teoria quantitativa della moneta. Teorie della moneta endogena.

Politica monetaria e meccanismi di trasmissione
Efficacia della politica monetaria. Neutralità della moneta e dicotomia nel modello classico. L’economia monetaria. Modelli Keynesiani. Modelli monetaristi. Il New Consensus in Macroeconomics e il modello IS-PC-MR. Gli obiettivi della politica monetaria. Gli strumenti della politica monetaria: riserve obbligatorie, tassi d’interesse, quantità di moneta e requisiti patrimoniali delle banche. I meccanismi e i canali di trasmissione della politica monetaria.

La politica monetaria europea
Il trattato di Maastricht. Indipendenza e governance della BCE. La strategia della BCE. Gli strumenti d’intervento della BCE. Regolazione del rischio di credito: dagli accordi di Basilea all’Unione bancaria europea.

Regolazione dei mercati finanziari e crisi finanziarie
Stabilità e volatilità dei mercati finanziari. Crisi valutarie e crisi finanziarie. Moneta e domanda effettiva. Ciclo del credito e crisi finanziarie. La crisi finanziaria del 2007 – 2009. Salvataggio delle banche e crisi dei debiti sovrani. Rischi di default nazionali e crisi dell’euro. Secular Stagnation e sterilizzazione delle politiche monetarie. Il Corporate Saving Glut. Gli eccessi di liquidità e l'instabilità dei mercati finanziari.

Bain K., Howells P., Monetary Economics. Policy and its Theoretical Basis, Palgrave Macmillan, 2009.

Bain K., Howells P., The Economics of Money, Banking and Finance. A European Text, Pearson Education, 2008.

Mishkin F.S., The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Pearson- Addison Wesley, 2004.