Riepilogo funzioni reali di una variabile reale. Proprietà e definizioni principali, funzioni elementari, derivate e regole di derivazione. Derivate successive, derivata di funzione composta, derivata e monotonia, derivata seconda e convessità, CNeS per l’esistenza di massimi e minimi locali. Max e min globali. T. di Weierstrass.
Topologia di . Successioni di R. Lo spazio metrico . Successioni di . Topologia di : insiemi aperti. Insiemi chiusi. Insiemi compatti.
Funzioni di più variabili reali. Definizione ed esempi. Curve di livello. Funzioni lineari e forme quadratiche. Funzioni continue e teorema di Weierstrass (c.d.).
Calcolo differenziale per funzioni a più variabili. Derivate parziali. Differenziale e piano tangente. Gradiente e matrice Jacobiana. Approssimazioni mediante differenziali. Derivata lungo una curva. Derivata direzionale. Derivata di funzione composta. Derivate di ordine superiore e matrice Hessiana.
Teorema della funzione implicita: Caso di una funzione in due variabili. Interpretazione geometrica. Caso di una funzione in più variabili. Caso lineare: m equazioni, n+m incognite. Caso generale dei sistemi di m equazioni ed n+m incognite . Teorema della funzione inversa.
Ottimizzazione statica. Ottimizzazione libera. CN per l’esistenza di massimi e minimi locali (c.d.). Punti stazionari. Forme quadratiche definite e semidefinite. Criterio per 2 o 3 variabili. CS del secondo ordine per l’esistenza di massimi e minimi liberi locali. Ottimizzazione vincolata. Vincoli bilaterali. CN per l’esistenza di massimi e minimi locali. Vincoli unilaterali: CN per l’esistenza di massimi e minimi locali. Condizioni di Kuhn-Tucker per variabili non negative. Interpretazione del moltiplicatore di Lagrange (c.d.).
Funzioni omogenee. Definizione e proprietà geometriche. Teorema di Eulero. Funzioni omotetiche
Funzioni concave e convesse. Definizioni e proprietà geometriche. Proprietà e caratterizzazione. Concavità e segno della matrice Hessiana. Funzioni quasi concave e quasi convesse. Funzioni di Cobb-Douglas. Funzioni pseudoconcave Ottimizzazione libera e vincolata in ipotesi di quasi convessità e quasi concavità..
Modelli dinamici: Modello di Malthus a tempo discreto e continuo. Modelli dinamici a tempo continuo e discreto. Definizione di equazione differenziale e alle differenze. Equazioni alle differenze di passo uno: esistenza e unicità delle soluzioni.
Calcolo delle variazioni. Problema di calcolo delle variazioni. Equazione di Eulero in forma integrale (c.d.). Equazione di Eulero-Lagrange. Condizioni di trasversalità. Condizioni sufficienti in ipotesi di concavità o convessità.
Introduzione alla teoria del controllo ottimo. Problema di controllo ottimo (tempo discreto e continuo). Principio di massimo di Pontryagin. Condizioni sufficienti in ipotesi di concavità.
Programmazione dinamica. Orizzonte finito e tempo discreto: Principio di ottimalità di Bellman. Principio della programmazione dinamica. Equazione di Bellman e condizioni di ottimalità.

Libri di testo:
• Simon & Blume “Matematica per le scienze economiche” ed Egea.
• Salsa & Squellati “Modelli dinamici e controllo ottimo” ed. Egea: capitolo 1 (pp.1-6, 17-26), capitolo 3 (pp.69-73, 78-79) , capitolo 9 (pp. 211-232), capitolo 10 (pp. 245-249, 277-288); capitolo 11 (pp. 293-296, 304-310)

1. La nozione di Surplus
2. Il Sistema capitalistico di produzione
3. La teoria dei prezzi di Sraffa
4. Il settore integrato della merce salario e l'equazione di sovrappiù
5. La teoria marginalista della distribuzione
6. Il capitale come fattore produttivo

- Materiale didattico redatto dal docente e disponibile on-line
- Sraffa, P. (1960) Produzione di Merci a Mezzo di Merci. Einaudi: Torino. Capitoli I-IV e VI.

1. Equilibrio risparmi-investimenti e livello del prodotto aggregato nella teoria neoclassica e nell’approccio della domanda aggregata di origine keynesiana
2. La funzione di domanda di investimenti elastica al saggio dell’interesse quale derivazione della funzione di domanda di capitale; applicabilità alla funzione di domanda di investimenti della critica alla teoria neoclassica del capitale. Tentativi di individuare basi analitiche alternative per la relazione saggio dell’interesse-investimenti.
3. Risparmi, investimenti e capacità produttiva: relazioni di lungo periodo in una impostazione teorica alternativa
4. Domanda aggregata, prodotto complessivo e formazione di risparmio: implicazioni per le politiche economiche, con particolare riguardo alla questione del debito pubblico

- G. Ackley, Macroecnomic theory and policy, Macmillan, 1978, pp. 170-3, pp. 254-6, pp. 622-5
- J. Robinson, Introduction to the Theory of Employment, Palgrave Macmillan 1969, pp. 6-11, 15-29
- P. Garegnani, "Notes on consumption, investment and effective demand", part I, Cambridge Journal of Economics, 1978, sects. 6 and 7, pp. 348-53 (trad. it. “Note su consumi, investimenti e domanda effettiva”,
in P. Garegnani, Valore e domanda effettiva, Einaudi, 1979: Parte prima, Cap. I, parr. 5 e 6, pp. 25-36)
- F. Petri, General Equilibrium, Capital and Macroeconomics, Edward Elgar, 2004, pp. 267-69
- M. Kalecki, "The principle of increasing risk", Economica, 1937, pp. 440-6
- R. Ciccone, “Accumulation and capacity utilization: some critical considerations on Joan Robinson’s theory of distribution”, in Political Economy, n. 1, 1986 (reperibile in rete nel sito http://www.centrosraffa.org , sotto la voce ‘From the archives’), sez. II, parr. 3 (bis) – 5, pp. 26-29
- P. Garegnani, “Some Notes for an Analysis of Accumulation”, in E.J Nell, D. Laibman, J. Halevi (a cura di), Beyond the Steady State, Macmillan, 1992, pp. 50-53
- R. Ciccone, “Public Debt and Aggregate Demand: Some Unconventional Analytics”, in S. Levrero, A. Palumbo e A. Stirati (a cura di), Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory, Palgrave Macmillan, 2013, Vol. 2, parr. 1.1-1.5, pp. 15-33 e note pp. 38-43
- Materiale distribuito dal docente

1. Teoria del consumatore: Preferenze e scelta. Vincolo di bilancio e consumo ottimo. Domanda e statica comparata. L'assioma debole delle preferenze rivelate. Massima utilità e minima spesa. Domanda, utilità indiretta e spesa minima. Criteri di valutazione di politiche economiche. 2. Teoria della produzione: Tecnologia. Massimo profitto e minimo costo. La geometria dei costi. Efficienza e produzione. Una digressione sul modello di attività lineari. 3. Scelta in condizioni di incertezza: Rischio e preferenze. Il teorema dell'utilità attesa. Lotterie e avversione al rischio. Comparazione in termini di rendimento e rischio. Probabilità soggettive. 4. Equilibrio competitivo e proprietà di benessere: Mercati e prezzo. I teoremi del benessere. Ottimo di Pareto e benessere sociale. Condizioni al prim'ordine per l'ottimo di Pareto. Applicazioni. 5. Equilibrio competitivo in condizioni di incertezza: Mercati per merci contingenti. L'equilibrio di Arrow-Debreu. Scambio sequenziale. I mercati delle attività e il teorema di non arbitraggio. Scambio sequenziale e mercati incompleti. Informazione imperfetta. 6. I principi fondamentali dell'economia finanziaria: Il teorema fondamentale della finanza. L'analisi media-varianza.

A. Mas-Colell, M.D. Whinston and J.R. Green, Microeconomic Theory, Oxford University Press, 1995 (Chapters 1, 2, 3, 5, 6, 16, 19, Mathematical Appendix).

Altro materiale sarà reso disponibile durante le lezioni.

lntroduzione allo studio della moderna teoria della crescita: parte I, crescita esogena (20 ore). lntroduzione allo studio della moderna teoria della crescita: parte II, crescita endogena (12 ore). Dinamiche macro nei modelli con generazioni sovrapposte di individui, OLG (10 ore). Fondamenti di teoria neoclassica del consumo, risparmio, investimento (10 ore). Argomenti di approfondimento (8 ore).

Testo di riferimento: Daron Acemoglu, "Introduction to Modern Economic Growth", Princeton University Press, 2009.
Dispense di lezione a cura del docente, rese disponibili sul sito web del corso.

Il corso si propone di svolgere alcuni temi di rilievo per l’analisi economica e fortemente presenti nel dibattito corrente, che saranno presentati in due moduli di 30 ore ciascuno. Le lezioni concernenti il primo modulo sono tenute in Inglese (mentre il materiale didattico è disponibile sia in lingua italiana che in lingua inglese)
I° modulo:
- Determinanti dell'occupazione e della distribuzione del reddito in diverse teorie economiche
- Modelli di crescita di derivazione neoclassica e Keynesiana
- Cause ed effetti della crescita della produttività sulla crescita economica e sull'occupazione
II° modulo
- Flessibilità dei salari e dei regimi di protezione all’impiego e occupazione
- Andamenti della distribuzione del reddito e loro interpretazione
- Effetti di cambiamenti della distribuzione del reddito sull'occupazione e sulla crescita economica
Per ciascuna area tematica il corso si propone di approfondire:
- le diverse prospettive teoriche da cui il fenomeno può essere analizzato e le loro diverse implicazioni di politica economica;
- le definizioni e fonti statistiche per le grandezze economiche considerate;
- alcuni dati e studi applicati relativi soprattutto alla esperienze italiana ed europea.

Vari articoli e saggi raccolti in quattro fascicoli tematici ('dispense') disponibili presso la biblioteca. Alcuni testi sono in inglese. Qui sotto un elenco dettagliato:
PARTE INTRODUTTIVA DEL CORSO:
“Teorie del valore e della distribuzione – un confronto tra classici e neoclassici” di Fabio Petri, da pag. 87 a 116; e da pag. 249 a 305
“Appunti sulla teoria della distribuzione e del valore” di Garegnani e Palumbo, parte introduttiva, da pag. 1 a 3
“Unemployment, institutions and the living standard in the classical theory of wages” di Antonella Stirati, da pag. 42 a 66
“Emplyoment theory in the history of economic thought: an overview” di Antonella Stirati

PRIMA PARTE DEL CORSO – PRODUTTIVITA’, OCCUPAZIONE E CRESCITA:
“Teorie dello sviluppo economico” di Terenzio Cozzi, da pag. 189 a 249
“Technical change, effective demand and emplyment” di Cesaratto, Serrano e Stirati da pag. 33 a 52
Lezioni sviluppo 2010-11 (fotocopie con tabelle di dati e grafici)
“Equilibrio, distribuzione e crescita” di Kaldor, da pag. 219 a 246
“L’industria – rivista di economia politica” da pag. 45 a 53
“Potential GNP: its measurement and significance” di Okun
“Puzzles, paradoxes, and regularities: cyclical and structural productivity in the United States (1950-2005)” di Jeon e Vernengo, da pag. 237 a 243
“L’approccio Kaldor-Verdoorn: una verifica empirica per il Centro-Nord e il Mezzogiorno d’Italia (anni 1951-2006)”, di Ferdinando Ofria, da pag. 179 a 203
“intervento alla discussione del seminario ASTRIL del 6/3/13” di Antonella Stirati

SECONDA PARTE DEL CORSO: ANDAMENTI DELLA DISTRIBUZIONE DEL REDDITO
“La riduzione del prodotto che va al lavoro” di Antonella Stirati del 16 Novembre 2010
“Towards a sustainable recovery: the case for wage-led policies”, da pag. 161 a 186
“Wages, employment, distribution and growth” di Levrero e Stirati in Hein, Heise a Truger da pag. 93 a 114
“Il problema salariale in Italia” di Maurizio Zenezini, da pag. 2 a 31

TERZA PARTE: FLESSIBILITA’ DEL MERCATO DEL LAVORO E OCCUPAZIONE
“Manuale di economia del lavoro”, capitolo 9 e 10 da pag. 215 a 249
“Are protective labor market institutions at the root of unemplyment? A critical review of the evidence” di Howel, Baker, Glyn and Smchitt, da pag. 53 a 71
“Employment growth in Italy in the 1990s: institutional arrangements and market forces” di Brandolini, Casadio, Cipollone, Magnani, Rosolia e Torrini, da pag. 31 a 68
“La flessibilità del mercato del lavoro e il mito del conflitto tra generazioni” di Antonella Stirati, da pag. 181 a 191
“Oltre l’austerità” di Cesaratto e Pivetti, da pag. 133 a 144 (articolo di Antonella Stirati)

1. La nozione di Surplus
2. Il Sistema capitalistico di produzione
3. La teoria dei prezzi di Sraffa
4. Il settore integrato della merce salario e l'equazione di sovrappiù
5. La teoria marginalista della distribuzione
6. Il capitale come fattore produttivo

- Materiale didattico redatto dal docente e disponibile on-line
- Sraffa, P. (1960) Produzione di Merci a Mezzo di Merci. Einaudi: Torino. Capitoli I-IV e VI.

1. Equilibrio risparmi-investimenti e livello del prodotto aggregato nella teoria neoclassica e nell’approccio della domanda aggregata di origine keynesiana
2. La funzione di domanda di investimenti elastica al saggio dell’interesse quale derivazione della funzione di domanda di capitale; applicabilità alla funzione di domanda di investimenti della critica alla teoria neoclassica del capitale. Tentativi di individuare basi analitiche alternative per la relazione saggio dell’interesse-investimenti.
3. Risparmi, investimenti e capacità produttiva: relazioni di lungo periodo in una impostazione teorica alternativa
4. Domanda aggregata, prodotto complessivo e formazione di risparmio: implicazioni per le politiche economiche, con particolare riguardo alla questione del debito pubblico

- G. Ackley, Macroecnomic theory and policy, Macmillan, 1978, pp. 170-3, pp. 254-6, pp. 622-5
- J. Robinson, Introduction to the Theory of Employment, Palgrave Macmillan 1969, pp. 6-11, 15-29
- P. Garegnani, "Notes on consumption, investment and effective demand", part I, Cambridge Journal of Economics, 1978, sects. 6 and 7, pp. 348-53 (trad. it. “Note su consumi, investimenti e domanda effettiva”,
in P. Garegnani, Valore e domanda effettiva, Einaudi, 1979: Parte prima, Cap. I, parr. 5 e 6, pp. 25-36)
- F. Petri, General Equilibrium, Capital and Macroeconomics, Edward Elgar, 2004, pp. 267-69
- M. Kalecki, "The principle of increasing risk", Economica, 1937, pp. 440-6
- R. Ciccone, “Accumulation and capacity utilization: some critical considerations on Joan Robinson’s theory of distribution”, in Political Economy, n. 1, 1986 (reperibile in rete nel sito http://www.centrosraffa.org , sotto la voce ‘From the archives’), sez. II, parr. 3 (bis) – 5, pp. 26-29
- P. Garegnani, “Some Notes for an Analysis of Accumulation”, in E.J Nell, D. Laibman, J. Halevi (a cura di), Beyond the Steady State, Macmillan, 1992, pp. 50-53
- R. Ciccone, “Public Debt and Aggregate Demand: Some Unconventional Analytics”, in S. Levrero, A. Palumbo e A. Stirati (a cura di), Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory, Palgrave Macmillan, 2013, Vol. 2, parr. 1.1-1.5, pp. 15-33 e note pp. 38-43
- Materiale distribuito dal docente

1. La nozione di Surplus
2. Il Sistema capitalistico di produzione
3. La teoria dei prezzi di Sraffa
4. Il settore integrato della merce salario e l'equazione di sovrappiù
5. La teoria marginalista della distribuzione
6. Il capitale come fattore produttivo

- Materiale didattico redatto dal docente e disponibile on-line
- Sraffa, P. (1960) Produzione di Merci a Mezzo di Merci. Einaudi: Torino. Capitoli I-IV e VI.

1. Equilibrio risparmi-investimenti e livello del prodotto aggregato nella teoria neoclassica e nell’approccio della domanda aggregata di origine keynesiana
2. La funzione di domanda di investimenti elastica al saggio dell’interesse quale derivazione della funzione di domanda di capitale; applicabilità alla funzione di domanda di investimenti della critica alla teoria neoclassica del capitale. Tentativi di individuare basi analitiche alternative per la relazione saggio dell’interesse-investimenti.
3. Risparmi, investimenti e capacità produttiva: relazioni di lungo periodo in una impostazione teorica alternativa
4. Domanda aggregata, prodotto complessivo e formazione di risparmio: implicazioni per le politiche economiche, con particolare riguardo alla questione del debito pubblico

- G. Ackley, Macroecnomic theory and policy, Macmillan, 1978, pp. 170-3, pp. 254-6, pp. 622-5
- J. Robinson, Introduction to the Theory of Employment, Palgrave Macmillan 1969, pp. 6-11, 15-29
- P. Garegnani, "Notes on consumption, investment and effective demand", part I, Cambridge Journal of Economics, 1978, sects. 6 and 7, pp. 348-53 (trad. it. “Note su consumi, investimenti e domanda effettiva”,
in P. Garegnani, Valore e domanda effettiva, Einaudi, 1979: Parte prima, Cap. I, parr. 5 e 6, pp. 25-36)
- F. Petri, General Equilibrium, Capital and Macroeconomics, Edward Elgar, 2004, pp. 267-69
- M. Kalecki, "The principle of increasing risk", Economica, 1937, pp. 440-6
- R. Ciccone, “Accumulation and capacity utilization: some critical considerations on Joan Robinson’s theory of distribution”, in Political Economy, n. 1, 1986 (reperibile in rete nel sito http://www.centrosraffa.org , sotto la voce ‘From the archives’), sez. II, parr. 3 (bis) – 5, pp. 26-29
- P. Garegnani, “Some Notes for an Analysis of Accumulation”, in E.J Nell, D. Laibman, J. Halevi (a cura di), Beyond the Steady State, Macmillan, 1992, pp. 50-53
- R. Ciccone, “Public Debt and Aggregate Demand: Some Unconventional Analytics”, in S. Levrero, A. Palumbo e A. Stirati (a cura di), Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory, Palgrave Macmillan, 2013, Vol. 2, parr. 1.1-1.5, pp. 15-33 e note pp. 38-43
- Materiale distribuito dal docente

A) Decisioni di investimento
1. teoria della scelta in condizioni di incertezza e misure di premio per il rischio
2. opzioni finanziarie: basi teoriche, modelli di valutazione (pricing binomiale e modello di Black-Scholes), rischio-rendimento
3. applicazioni della teoria delle opzioni
a) capitale/rischio d’impresa in termini di opzioni, beta e costi di agenzia del debito
b) modelli di mercato per la stima del rischio di credito
c) derivati creditizi e credit default swap (CDS)
4. opzioni reali: tipologie (opzioni di crescita, abbandono, downsizing, differimento, ecc.), modelli di valutazione e esempi di applicazione nella valutazione di progetti/imprese
5. fusioni e acquisizioni (M&A): teorie, determinanti, evidenza empirica internazionale e performance
B) Mercati dei capitali
1. il CAPM in mercati non perfetti: imposte, costi di transazione, aspettative non omogenee
2. le verifiche empiriche del CAPM
3. oltre il CAPM: modelli multi-fattore (il modello di Fama-French)
C) Decisioni di finanziamento
1. le determinanti della scelta della struttura finanziaria
2. l’evidenza empirica internazionale: filoni di indagine e principali risultati
3. la struttura finanziaria delle imprese: comparazioni internazionali
4. l’emissione di capitale proprio
5. politica dei dividendi: teorie e legami con le decisioni di finanziamento
D) Modelli proprietari e corporate governance
1. modelli e strumenti di corporate governance
2. analisi cross-country e storico-evolutiva delle differenze tra i sistemi di CG in USA ed Europa e relativa evidenza empirica
3. la finanza delle PMI.

1. Berk J., De Marzo P., 2017, Finanza aziendale 1, IV edizione, Pearson, cap.17 e § 13.6
2. Berk J., De Marzo P., Morresi O., Venanzi D., 2018, Finanza aziendale 2 –Teoria e pratica della finanza moderna, Pearson, capp. 1-2-3-4-6-7-10-11-13-14 e § 12.8.

In aggiunta slides, dispense, esercizi, casi, dati e altri materiali didattici indicati durante il corso e messi a disposizione dal docente sul sito web del corso (le pw di accesso vanno richieste al docente). Fanno parte del programma (e quindi vanno svolti) i problemi e altri materiali esercitativi posti alla fine dei capitoli dei testi o disponibili sui relativi siti web (con soluzioni).

Il corso si propone di svolgere alcuni temi di rilievo per l’analisi economica e fortemente presenti nel dibattito corrente:
- Determinanti dell'occupazione e della crescita
- Cause ed effetti della crescita della produttività sulla crescita economica e sull'occupazione
- Flessibilità dei salari e dei regimi di protezione all’impiego e occupazione
- Andamenti della distribuzione del reddito e loro interpretazione
- Effetti di cambiamenti della distribuzione del reddito sull'occupazione
Per ciascuna area tematica il corso si propone di approfondire:
- le diverse prospettive teoriche da cui il fenomeno può essere analizzato e le loro diverse implicazioni di politica economica;
- le definizioni e fonti statistiche per le grandezze economiche considerate;
- alcuni dati e studi applicati relativi soprattutto alla esperienze italiana ed europea.

Raccolta di articoli e note: parte I: Alternative approaches-Foundations e parte II: Growth models.
la raccolta è disponibile in bibliteca come dispense del corso.

Program
1. The protection of savings and the economic constitution
2. Savings, credit and banking system
3. Protection of savings in EU
4. Protection of saving and financial market regulation
5. Role and functions of Supervisory authorities

Reading and References
Italian Banking and Financial Law: Supervisory Authorities and Supervision, Editors: Siclari, D. (Ed.), Palgrave Macmillan, 2015
In particular: Chapter 2 (Context, Specific Features and Potential Evolution of the Italian Banking and Financial Law); Chapter 3 (Supervision Purposes in Banking, Finance and Insurance Regulation); Chapter 4 (Supervision Forms: Obligation to Provide Information, Powers of Investigation and Intervention, Regulatory Powers); Chapter 6 (The Interministerial Committee for Credit and Savings (ICCS) and the Ministry for the Economy and Finance [20 Years after the Consolidated Law on Banking]); Chapter 7 (The Bank of Italy); Chapter 8 (Commissione Nazionale per le Società e la Borsa [Consob]).
Other sources include reports issued by European Central Bank and European Commision:
European central bank, SSM Supervisory Manual, 2018
European Commision, The European system of financial supervision, 2018

1. La nozione di Surplus
2. Il Sistema capitalistico di produzione
3. La teoria dei prezzi di Sraffa
4. Il settore integrato della merce salario e l'equazione di sovrappiù
5. La teoria marginalista della distribuzione
6. Il capitale come fattore produttivo

- Materiale didattico redatto dal docente e disponibile on-line
- Sraffa, P. (1960) Produzione di Merci a Mezzo di Merci. Einaudi: Torino. Capitoli I-IV e VI.

Parte I: Mercato dell’energia
1. Il sistema energetico globale
1.1 I concetti di base. Le caratteristiche della domanda di energia
1.2 Le fonti. La filiera produttiva, i mercati, i prezzi
1.3 L’offerta di energia

2. Fonti fossili
2.1 La produzione di fonti fossili
2.2 Sfruttamento delle risorse esauribili: criteri di decisione intertemporale
2.3 Elementi di geopolitica dell’energia
2.4 La sicurezza dell’approvvigionamento energetico

3. Fonti rinnovabili
3.1 La produzione di energia da fonti rinnovabili
3.2 Energia elettrica rinnovabile
3.3 Il mercato dei biocarburanti

4. Energia elettrica
4.1 Concetti di base sul sistema elettrico
4.2 Produzione e distribuzione
4.3 Il mercato elettrico

5. Il prezzo dell’energia
5.1 Concetti di base sul sistema elettrico
5.2 Produzione e distribuzione
5.3 Il mercato elettrico

Parte II: Economia del cambiamento climatico
6. Il cambiamento climatico e il negoziato internazionale
6.1 Il fenomeno del cambiamento climatico
6.2 La Convenzione Quadro sui Cambiamenti Climatici delle Nazioni Unite
6.3 Il Protocollo di Kyoto
6.5 Politiche di mitigazione e strumenti flessibili
6.6 I meccanismi CDM e il ruolo dei Paesi in via di sviluppo
6.7 Il negoziato sul clima Post-Kyoto e i nuovi meccanismi di carbon finance
6.8 La valutazione monetaria del danno da cambiamento climatico

7. Economia del cambiamento climatico
7.1 Politiche di mitigazione basate su meccanismi di mercato
7.2 Il sistema di scambio di permessi ad inquinare
7.3 L’interazione tra protezione ambientale e competitività: il caso del carbon leakage
7.4 Le politiche dell’Unione europea su clima ed energia

8. Progresso tecnologico nel settore energetico e obiettivi di riduzione delle emissioni climalteranti
8.1 Identificazione dei domini tecnologici complessi nel settore dell’energia
8.2 Il settore dell’efficienza energetica
8.3 Il settore delle fonti rinnovabili
8.4 Il settore dei biocarburanti

Bhattacharyya S.C. (2011), Energy Economics: Concepts, Issues, Markets and Governance, UK: Springer-Verlag. Chapters: 1, 2, 3 (pp. 41-61), 4 (pp.77-81), 5 (sect. 5.1.1-5.1.5), 6 (excl. 6.5), 7 (Escluse appendici).
IEA (International Energy Agency) (2017), World Energy Outlook 2017. Chapters: 1-2-3-4-5-6-7.
IEA (International Energy Agency) (2016), Energy Efficiency Indicators. (pages 5-10).
IPCC (2014), Climate Change 2014 – Synthesis Report. (pages 1-31).
IPCC (2014), Climate Change 2014 – Impacts, Adaptation and Vulnerability Part A. (pages 1-32).
IPCC (2014), Climate Change 2014 – Mitigation of Climate Change (pages 41-107).
Tol R.S.J. (2014), Climate Economics: Economic Analysis of Climate, Climate Change and Climate Policy, Edward Elgar Publ. Chapters: 1,2,3,4,5,6.

Parte I: Mercato dell’energia
1. Il sistema energetico globale
1.1 I concetti di base. Le caratteristiche della domanda di energia
1.2 Le fonti. La filiera produttiva, i mercati, i prezzi
1.3 L’offerta di energia

2. Fonti fossili
2.1 La produzione di fonti fossili
2.2 Sfruttamento delle risorse esauribili: criteri di decisione intertemporale
2.3 Elementi di geopolitica dell’energia
2.4 La sicurezza dell’approvvigionamento energetico

3. Fonti rinnovabili
3.1 La produzione di energia da fonti rinnovabili
3.2 Energia elettrica rinnovabile
3.3 Il mercato dei biocarburanti

4. Energia elettrica
4.1 Concetti di base sul sistema elettrico
4.2 Produzione e distribuzione
4.3 Il mercato elettrico

5. Il prezzo dell’energia
5.1 Concetti di base sul sistema elettrico
5.2 Produzione e distribuzione
5.3 Il mercato elettrico

Parte II: Economia del cambiamento climatico
6. Il cambiamento climatico e il negoziato internazionale
6.1 Il fenomeno del cambiamento climatico
6.2 La Convenzione Quadro sui Cambiamenti Climatici delle Nazioni Unite
6.3 Il Protocollo di Kyoto
6.5 Politiche di mitigazione e strumenti flessibili
6.6 I meccanismi CDM e il ruolo dei Paesi in via di sviluppo
6.7 Il negoziato sul clima Post-Kyoto e i nuovi meccanismi di carbon finance
6.8 La valutazione monetaria del danno da cambiamento climatico

7. Economia del cambiamento climatico
7.1 Politiche di mitigazione basate su meccanismi di mercato
7.2 Il sistema di scambio di permessi ad inquinare
7.3 L’interazione tra protezione ambientale e competitività: il caso del carbon leakage
7.4 Le politiche dell’Unione europea su clima ed energia

8. Progresso tecnologico nel settore energetico e obiettivi di riduzione delle emissioni climalteranti
8.1 Identificazione dei domini tecnologici complessi nel settore dell’energia
8.2 Il settore dell’efficienza energetica
8.3 Il settore delle fonti rinnovabili
8.4 Il settore dei biocarburanti

Bhattacharyya S.C. (2011), Energy Economics: Concepts, Issues, Markets and Governance, UK: Springer-Verlag. Chapters: 1, 2, 3 (pp. 41-61), 4 (pp.77-81), 5 (sect. 5.1.1-5.1.5), 6 (excl. 6.5), 7 (Escluse appendici).
IEA (International Energy Agency) (2017), World Energy Outlook 2017. Chapters: 1-2-3-4-5-6-7.
IEA (International Energy Agency) (2016), Energy Efficiency Indicators. (pages 5-10).
IPCC (2014), Climate Change 2014 – Synthesis Report. (pages 1-31).
IPCC (2014), Climate Change 2014 – Impacts, Adaptation and Vulnerability Part A. (pages 1-32).
IPCC (2014), Climate Change 2014 – Mitigation of Climate Change (pages 41-107).
Tol R.S.J. (2014), Climate Economics: Economic Analysis of Climate, Climate Change and Climate Policy, Edward Elgar Publ. Chapters: 1,2,3,4,5,6.

Le decisioni di investimento delle PMI: elementi di peculiarità rispetto alla grande impresa

1) Il ruolo dell'imprenditore nelle scelte di investimento: unicità delle sue abilità, costi di agenzia e avversione al rischio
2) Inapplicabilità del teorema di separazione di Fisher: violazione dei principi del VAN e di additività del valore nella valutazione dei progetti di investimento; problemi di underinvestment

Il rischio nelle PMI

3) Asimmetrie informative e problemi di asset substitution
4) La piccola dimensione come fattore di rischio sistematico: un’analisi del modello a tre fattori di Fama-French per la stima del costo del capitale
5) L’influenza del ciclo economico su rischio e rendimento delle PMI vs. grande impresa

Le decisioni di finanziamento delle PMI: elementi di peculiarità rispetto alla grande impresa ed evidenza empirica

6) Private equity e private debt: opportunità di raccolta fondi per le PMI; la teoria del ciclo di vita finanziario
7) Venture capital: teoria ed evidenza empirica
8) Situazioni di vulnerabilità delle PMI nell’accesso ai canali di finanziamento esterni
9) Evidenza empirica sul ruolo delle determinanti del mix debito-equity nel confronto tra PMI e grande impresa
10) La rilevanza delle diverse fonti di finanziamento delle PMI nel mondo nel confronto con la grande impresa

a) Fama, E.F., Jensen, M.C., 1985. Organizational forms and investment decisions. Journal of Financial Economics 14 (1), pp. 101-119 (§1, §2, §3, §5, §5.1, §5.4)

b) Pettit, R.R., Singer, R.F., 1985. Small business finance: A research agenda. Financial Management 14 (3), pp. 47-60

c) Berger, A.N., Udell, F.G., 1998. The economics of small business finance: The roles of private equity and debt markets in the financial growth cycle, Journal of Banking and Finance 22 (6-8), pp. 613-673 [§1, §2, §2.2, §2.3, §2.4, §2.5, §5 e sottoparagrafi, §6]

d) Beck, T., Demirguc-Kunt, A., Maksimovic, V., 2008. Financing patterns around the world: Are small firms different?. Journal of Financial Economics 89 (3), pp. 467-487

e) Del Colle, D.M., Finaldi-Russo, P., Generale, A., 2006. The causes and consequences of venture capital financing. An analysis based on a sample of Italian firms, Temi di discussione del servizio studi, Banca d’Italia, Nr. 584

f) Berk, J., De Marzo, P., 2018. Finanza Aziendale 1, 4° edizione, Pearson, §13.1, §13.2, §13.3, §13.5, §13.6, §13.7 e appendice)

g) Fidanza, B., 2003. Le determinanti del rendimento delle attività rischiose, Morlacchi Editore (§1.3, §1.3.1, §2.1, §2.2, §2.3, §2.3.1, §2.3.2, §2.3.4, §2.3.9, §2.4.1, §2.4.2, §2.4.3)

h) Venanzi, D., 2010. Il puzzle della struttura finanziaria, Pearson-Prentice Hall (§3.9, §3.10)

i) Switzer, L.N., 2010. The behaviour of small cap vs. large cap stocks in recessions and recoveries: Empirical evidence for the United States and Canada, North American Journal of Economics and Finance 21, pp. 332-346

j) Cole, R.A., 2013. What do we know about the capital structure of privately held US firms? Evidence from the Surveys of Small Business Finance, Financial Management 42 (4), pp. 777-813

Le decisioni di investimento delle PMI: elementi di peculiarità rispetto alla grande impresa

1) Il ruolo dell'imprenditore nelle scelte di investimento: unicità delle sue abilità, costi di agenzia e avversione al rischio
2) Inapplicabilità del teorema di separazione di Fisher: violazione dei principi del VAN e di additività del valore nella valutazione dei progetti di investimento; problemi di underinvestment

Il rischio nelle PMI

3) Asimmetrie informative e problemi di asset substitution
4) La piccola dimensione come fattore di rischio sistematico: un’analisi del modello a tre fattori di Fama-French per la stima del costo del capitale
5) L’influenza del ciclo economico su rischio e rendimento delle PMI vs. grande impresa

Le decisioni di finanziamento delle PMI: elementi di peculiarità rispetto alla grande impresa ed evidenza empirica

6) Private equity e private debt: opportunità di raccolta fondi per le PMI; la teoria del ciclo di vita finanziario
7) Venture capital: teoria ed evidenza empirica
8) Situazioni di vulnerabilità delle PMI nell’accesso ai canali di finanziamento esterni
9) Evidenza empirica sul ruolo delle determinanti del mix debito-equity nel confronto tra PMI e grande impresa
10) La rilevanza delle diverse fonti di finanziamento delle PMI nel mondo nel confronto con la grande impresa

a) Fama, E.F., Jensen, M.C., 1985. Organizational forms and investment decisions. Journal of Financial Economics 14 (1), pp. 101-119 (§1, §2, §3, §5, §5.1, §5.4)

b) Pettit, R.R., Singer, R.F., 1985. Small business finance: A research agenda. Financial Management 14 (3), pp. 47-60

c) Berger, A.N., Udell, F.G., 1998. The economics of small business finance: The roles of private equity and debt markets in the financial growth cycle, Journal of Banking and Finance 22 (6-8), pp. 613-673 [§1, §2, §2.2, §2.3, §2.4, §2.5, §5 e sottoparagrafi, §6]

d) Beck, T., Demirguc-Kunt, A., Maksimovic, V., 2008. Financing patterns around the world: Are small firms different?. Journal of Financial Economics 89 (3), pp. 467-487

e) Del Colle, D.M., Finaldi-Russo, P., Generale, A., 2006. The causes and consequences of venture capital financing. An analysis based on a sample of Italian firms, Temi di discussione del servizio studi, Banca d’Italia, Nr. 584

f) Berk, J., De Marzo, P., 2018. Finanza Aziendale 1, 4° edizione, Pearson, §13.1, §13.2, §13.3, §13.5, §13.6, §13.7 e appendice)

g) Fidanza, B., 2003. Le determinanti del rendimento delle attività rischiose, Morlacchi Editore (§1.3, §1.3.1, §2.1, §2.2, §2.3, §2.3.1, §2.3.2, §2.3.4, §2.3.9, §2.4.1, §2.4.2, §2.4.3)

h) Venanzi, D., 2010. Il puzzle della struttura finanziaria, Pearson-Prentice Hall (§3.9, §3.10)

i) Switzer, L.N., 2010. The behaviour of small cap vs. large cap stocks in recessions and recoveries: Empirical evidence for the United States and Canada, North American Journal of Economics and Finance 21, pp. 332-346

j) Cole, R.A., 2013. What do we know about the capital structure of privately held US firms? Evidence from the Surveys of Small Business Finance, Financial Management 42 (4), pp. 777-813

Il corso si rivolge a studenti che vogliano approfondire le proprie conoscenze ed acquisire strumenti quantitativi in tema di analisi e gestione dei rischi nell’ambito dei mercati finanziari (incluso il mercato dei titoli pubblici), oltre che dei mercati dell’energia e di quelli assicurativi, anche alla luce delle problematiche e delle debolezze dei modelli correntemente utilizzati fatte emergere nel corso degli anni dalle varie crisi finanziarie e dalla formazione di bolle.


Programma
-La completezza e l’incompletezza dei mercati
-Le assunzioni sottostanti il modello di Black-Scholes-Merton ed i modelli di valutazione alternativi ad esso
-Le tecniche di arbitraggio e di hedging
-Le Lettere Greche
-Valore a Rischio e sue generalizzazioni
-High Frequency Trading
-Volatility smiles
-I derivati assicurativi
-Risk management nei mercati dell’energia
-I derivati atmosferici
-I contratti swaps
-I derivati sui tassi d’interesse (modelli standard, modelli del tasso a breve, modelli avanzati)
-Opzioni Reali
-Opzioni Esotiche
-Derivati creditizi

-John C. Hull, Opzioni, futures e altri derivati, Ed. Pearson
-Materiale distribuito dal docente