Università Roma Tre

Obiettivo del corso è duplice: fornire la logica e i modelli di riclassificazione del bilancio d’esercizio per l’analisi finanziaria e per la valutazione del capitale economico dell’azienda.

Il corso integra la formazione acquisita dal corso di “Bilancio, corso base” per la preparazione degli schemi di riclassificazione dello stato patrimoniale, del conto economico e del rendiconto finanziario ai fini dell’analisi dell’equilibrio economico, finanziario e patrimoniale nonché ai fini della valutazione del capitale economico dell’azienda.
Il corso si articola in tre moduli. Le ultime tre lezioni sono dedicate ad esercitazioni pratiche.
Modulo I - Bilancio e contabilità
Il modulo recupera le basi di economia aziendale e di bilancio, la tecnica di contabilizzazione e valutazione delle poste per la rappresentazione in bilancio degli effetti delle operazioni. Si conclude con un esercitazione completa.
Modulo II – Analisi di bilancio
Il modulo affronta la riclassificazione dei prospetti di bilancio ai fini dell’analisi per indici e flussi. Il modulo si completa con l’analisi dei segnali per la rilevazione di alterazioni nei dati contabili (Earnings Management). Il modulo è perfezionato con case studies di analisi di bilancio, redazione di un Business Plan, analisi della presenza di alterazioni nei dati contabili.
Modulo III – Valutazione del capitale economico
Il modulo presenta la logica e gli obiettivi della valutazione del capitale economico, i metodi di valutazione indiretti (reddituali, finanziari, dei dividendi), indiretti (multipli di mercato), i metodi patrimoniali e misti. Particolare attenzione è dedicata al modello CAPM per la scelta del tasso di sconto da utilizzare nella valutazione

_ Paolucci G. (2016), Analisi di bilancio, F. Angeli, Milano
_ Elisa Menicucci (2016), Casi ed applicazioni di analisi di bilancio, Franco Angeli, Milano
_ Guatri L. – Bini M. (*) Valutazione delle Aziende, UBE, Milano
_ Tutino M. (2012), Performance, Valore e misurazione dei risultati nell’azienda, F. Angeli, Milano

Il corso tratta, con riferimento al modello d’impresa c.d. capitalistica, gli argomenti seguenti:
- le tecniche di analisi della gestione collegate al bilancio di esercizio;
- la valutazione dell’azienda in ipotesi di trasferimento;

Il contenuto del corso è articolato in due parti che conferiscono in caso di esito positivo dell’esame n. 9 CFU. La prima parte riguarda nella sezione prima le analisi di bilancio per indici e nella sezione seconda le analisi dei flussi finanziari. La seconda parte tratta del capitale economico delle imprese.

Introduzione: Il processo logico-contabile di formazione del bilancio di esercizio.

Parte prima. Le analisi del bilancio: indici e flussi

Sezione prima. Le analisi di bilancio per indici

Il bilancio di esercizio: gli obiettivi delle analisi per indici
La rilettura dello stato patrimoniale ai fini dell’analisi finanziaria/patrimoniale
La rilettura del conto economico ai fini dell’analisi reddituale
L’analisi dell’aspetto patrimoniale: il quadro organico dei quozienti di struttura patrimoniale
L’analisi dell’aspetto finanziario: il quadro organico dei quozienti finanziari
L’analisi di redditività: il quadro organico dei quozienti reddituali
I quozienti ponderati

Sezione seconda. Le analisi dei flussi finanziari
Il flusso dei fondi
Il rendiconto delle variazioni di risorse finanziarie totali
Il rendiconto finanziario delle variazioni di capitale circolante netto
Il rendiconto finanziario delle variazioni di liquidità

Parte Seconda - Il capitale economico

Scopi e posizioni soggettive nelle valutazioni dell’impresa
I metodi diretti di valutazione del capitale economico
Le metodologie indirette teoriche di stima
I metodi reddituali semplificati
I metodi patrimoniali
I ‘metodi’ misti di valutazione
Applicazioni

Testi consigliati
Introduzione: F. Manni, Lineamenti di ragioneria generale , Giappichelli.

Parte prima:

G. Ferrero – F. Dezzani – P. Pisoni – L. Puddu, Le analisi di bilancio – indici e flussi, Giuffrè.
Parte seconda:
G. Zanda. - M. Lacchini - T. Onesti, La valutazione delle aziende, Giappichelli.